东北大豆最新太风光了，4、5年没有的行情，今年全来了。高价位也没有成为大豆继续上涨的障碍，最近几天还在持续小幅走高。
3月25日，中储粮大杨树直属库大豆挂牌收储价格从此前的2.10元/斤，进一步上调至2.20元/斤；今年以来国产大豆价格涨势惊人，东北三省一起启动国储大豆轮换收购，挂牌价格持续上涨，更是进一步抬高市场的整体预期。
目前，黑龙江及内蒙古地区商品豆装车报价升至2.20-2.25元/斤，产区农户余粮源有限，看涨预期持续增强，贸易商收购成本进一步上升。在春播即将展开之际，产区国产大豆价格快速攀升，有助于大豆种植面积扩增。当前国产大豆期货和现货价格均处于近5年同期高点。
国储收购“打破常规”
助推豆市“风波再起”
各区域贸易商抢粮成“疯”，基层农户粮源较少，惜售现象受“一家有粮，多人出价”影响，豆农也“捂豆追涨”；持豆较多的贸易商更是“情绪激昂”；豆源偏少的“心动变成行动”，生怕隔夜再涨，遇到粮源也不再论质讨价。
受国储收购助推，基层毛粮收购价已出现4300～4340元/吨，经加工后净粮成本达4400～4440元/吨。截至上周末，能作商品的普通豆源装车报价4440～4500元/吨，部分蛋白含量在41%～42%之间的优质类品种和塔选分离的大粒型品种主流报价4500～4600元/吨；部分区域甚至高达4660元/吨以上。
即便如此，少部分粮商依然认为还有较大涨幅，继续挺价惜售；而大部分商户对当前的价格已很知足，利润空间视粮源入库早、晚而论，多在600～800元/吨之间，早囤积的大户竟有过千的利润，这是继2008年之后收益较为丰满的一次机遇，因此，也尽可能地选择“落袋为安”。
东北产区在消费终端低迷的情况下，却表现得“风景这边独好”，但按上周末的价格，继续上行的难度加大。短期内下游市场观望情绪加重，加上东北产区“地方储备和国家储备豆很快要拍卖”的传言不断，其价格和数量以及按定向投放还是竞价拍卖方式进行都有待验证。各种传言沸沸扬扬，也让产区部分过多看好后市的群体情绪有所松动，关内豆区“风平浪静”的表现更是与之形成较大反差，因此，其涨势短期内则会受到一定抑制。
关内购销“平静如水”
东北引领“暗潮涌动”
关内各地大豆购销经历价格调整后，收购量虽然不大，但外发也较迟缓，收购网点经多日积累后库存也略有增加。平静的购销环境按常理应该维系，但东北突如其来的价格大涨，对关内平稳的豆市释放信号，“暗潮涌动”现象已经体现。按东北现行主流商品粮价格流入长江以南任何区域，与关内现行价格的差距已缩小到极限；东北部分优质类粮源进入下游更加贴近关内豆价。
河南、安徽、山东、江苏产区的常规类品种，主流装车价格稳定，多在4860～4960元/吨之间；其他优质类品种由于需求主体偏少，价格稳中趋弱。湖北产区疫情解封后，经营商的库存已陆续向市场投放。许多从河南拉回囤积的货源，市场报价已低于原产地的行情；地产早熟品种及中黄、冀豆等货源库存比常年同期偏高。由于这类区域夏收多在5月中旬进行，留给产区的集中销售时间不足两个月，因此，产区经营商近期内正积极向市场输出。
受东北产区大涨的影响，关内豆区部分经营商十分敏感。东北豆流入长江以南市场，与关内豆的价格仅相差100～140元/吨，正常的价差应在400元/吨上下，这一现象的出现让销区经营主体的目光发生转移。本周起，销区市场部分商户将提前介入关内豆区，持续平静的豆市将被提前打乱。
终端需求“消极观望”
市场价格“被动接受”
正常情况下，大豆价格的波动取决于终端市场需求，自去年新豆上市至今，产区价格的多轮上涨，均是让市场被动接受产区的价格。而产区的每次上涨，都是在市场消耗偏慢的状态下发生的。当然，农产品的价格波动是多因素造成的，打破常理的预期多与政策和突发性自然灾害关联性较强。本轮东北大豆价格大幅上涨，与政策性收储关系密切，国内疫情防控取得明显成效，而国际疫情正进入暴发期，进口大豆减量入港已成定局，其影响程度尚难定论。
从销区市场观察，由于各地复工复学还未进入正常，豆制品消耗下降，市场经营商库存释放缓慢。部分省级粮油批发市场的大户为迎接未来的常态化经营，已库存了大批东北豆源，倾尽所有资金增加库存的商户不在少数。这类大户的入仓价格多在4500～4600元/吨，而中小户仓中余粮不足，由于东北产区价格大涨，再欲补库，同类质量的豆源到货价格已高达4900～5000元/吨，这类商户已经失去追涨信心，观望情绪进一步加剧。大户因有过多低价粮，产区越涨却越提振其补库意向，这类大户多认为手中有大批的低价豆源，抗风险优势明显。
上周末，港口自阿根廷、美湾进口的分销豆价格出现60～80元/吨不等的上涨，乌克兰大豆蛋白含量在42%以上的优质品种，由于到货量少，需提前预订，“身价”由4400元/吨呈上行态势。本周，进口豆分销价受关内产区掺兑现象“抬头”的影响，待涨可能性较大。关内大豆受上述因素影响，看似产区有少量库存，但没有较明显压力，一旦市场把目光转入关内产区，其价格会很快反弹，南北产区共振会让犹豫不决、表现迟缓的销区经营商措手不及。
总之，国内豆市提前打破之前的预期而发生大的涨幅，均与东北国储入市有关。虽然国际金融市场动荡较大，美股接连上演熔断。经济大环境对国内其他行业影响较大，惟有国内豆市在找不出上涨理由的此时却表现异常。
连日来，新的传言频出，东北国储、地储将投放一定量于市场，是定向销售还是随市场竞拍有待验证。已经有南方部分省份储备豆向市场投放，福建厦门、四川、重庆等地的储备库多以4300～4400元/吨不等的价格向市场销售，与现货价格相比优势明显，但因质量差异较大，流入市场的总量不多。鉴于各产区基层粮源匮乏，新的价格机制已经体现，建议终端市场在运输费用低廉的此时适量增加库存。
本文来源：粮油市场报特约分析师刘从新
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