导语
自11月中下旬开始，中国BOPP膜厂接单量陆续增多，累积订单的增长巩固了BOPP企业在交易市场上的话语权，12月至今中国BOPP价格表现相对坚挺。虽原料价格有所下滑，但在膜厂累积订单较为充足的情况下，膜价维持在高位。
双旦节日临近，且春节长假也已不远，BOPP高价行情还能维持多久，本期焦点将结合对BOPP市场淡旺季的分析，来预测春节前BOPP市场走势。
BOPP淡旺季
BOPP主要用来包装，且为包装膜基材膜，后续进入包装工序仍需印刷、彩印、复合、涂胶、镀铝等步骤，故在包装行业旺季到来之前1-2月大概为BOPP需求旺季，而就包装行业来讲淡旺季特征（春节前后、五一长假、金九银十等）还是比较明显的。
据卓创资讯观测过去十年的情况发现：每年的3-4月，BOPP市场表现相对偏旺，一方面为春节长假后的一波刚需，另一方面为五一黄金周提前备货；再有就是夏季，BOPP有一个产品为珠光膜，广泛应用于冰糕、冷饮及部分标签膜上面，夏季冷饮、冰糕需求量大，对BOPP的需求相对旺盛，但因珠光膜用量占比BOPP整体用量偏少的原因，夏季需求旺季对于BOPP来讲支撑有限；随后，进入9-10月，国庆长假、中秋节、双十一、圣诞节礼品包装增加，且迎来金九银十，BOPP市场刚需偏强；最后一波为12月到次年的1月，此阶段多为春节、元宵节等节日礼品包装的生产。
就BOPP需求淡旺季分析来看，全年多数时期BOPP市场需求均相对偏旺，这在早些年间行业表现比较明显。但目前随着中国BOPP行业供应量的不断增加，中国市场已步入供应过剩阶段多年，故BOPP行业淡旺季特征有所弱化，体现在BOPP企业对外报价及盈利能力上的变化逐渐变淡。
图1
备注：BOPP行业淡旺季季节指数是依据近五年中国BOPP行业开工负荷率、利润两个要素为基准，对BOPP行业淡旺季特征进行的数据呈现。
由图中卓创资讯所做BOPP行业淡旺季季节指数也可以看出BOPP行业年内多数时间需求旺盛，虽有需求缺口出现的时间，但持续时间较为短暂，对全年BOPP市场需求的影响有限。加上中国BOPP供应越来越过剩的行业背景，近年来中国BOPP行业淡旺季特征已表现不明显，旺季不旺、淡季更淡的现象出现频率反而较高。
现状：BOPP价高利润好
图2
从图中可以看出，当前BOPP与PP之间价差逐步拉大，BOPP价高相对偏高，而PP近期持续处于跌价行情之中，两者之间价差自10月下旬开始逐步拉大。
据卓创资讯统计，截至12月17日，厚光膜华东主流10200-10400元/吨，环比高50元/吨，同比低650元/吨；华北10300-10600元/吨；华南10300-10500元/吨。而PP现货来看，拉丝华北7700-8000元/吨，华东7800-7950元/吨，华南8050-8400元/吨。
两者之间价差有所加大，BOPP膜厂盘面盈利水平达到年内高值，触及900元/吨。
预测：订单支撑短期难跌，持续高位亦显困难
支撑当前BOPP价格偏高的因素为BOPP膜厂订单充足。据卓创了解，当前BOPP企业订单量依旧充足，多数在一周以上，部分可达半个月及一个月之久。听闻部分企业春节前订单已接满。
而出现BOPP膜厂增多的原因：
1. 圣诞节、元旦节节日订单已陆续跟进，市场用户采购仍维持刚需，但刚需量有所增加，通过淡旺季分析也可以看出，11-12月市场需求有所好转。
2. 10月因国庆假期以及各地不可抗力（南通国家森林节、武汉军运会、宁波局部电力改造）等因素影响，整个10月BOPP开工负荷较低，膜厂低库存运作，持续处于交单氛围，11月膜厂低库存运行，中下旬接单量陡增，加之下游刚需持续跟进，截至当前膜厂累积订单量仍较为充足。
卓创认为，充足的订单对当前BOPP市场来讲起到有效支撑作用，在原料持续下滑的背景下，BOPP价格尚未出现跟跌行情。但随着订单的陆续交付，BOPP市场重归理性，成本导向特征将再次显著。加上PP市场维持偏弱调整的概率较大，届时BOPP价格有望出现回落行情，且高盈利局面或再将再次消失。故春节前BOPP持续维持高价显困难，随着春节假期的临近，BOPP价格有回调风险。
文|冯圆圆
来源|卓创资讯
