导语
截至2019年12月4日，山东独立炼厂重整装置理论利润为310.63元/吨，刷新近两个月内最高点。
自2019年9月中上旬山东独立炼厂重整装置利润触及阶段性高位之后,开始逐步进入震荡下滑的区间之中，整体符合前期的预测。而此次重整装置利润下滑趋势也是一直持续到了11月中旬左右，并于11月14日刷新了自7月底以来的最低值。此后，在汽油市场温和上行的引导下，重整芳烃价格开始逐步触底反弹，加之拔头油，抽余油资源供应偏紧，价格大幅拉升，重整装置利润重启温和向好走势。
原料方面，11月份之前，石脑油市场并没有表现出供需面利好迹象。不过，在进入11月份之后，石脑油需求面开始发力，价格开始缓慢反弹。从这个层面来讲，进入11月份之后，石脑油先行上涨，但汽油端反应偏弱，部分加剧了重整装置利润的下滑。不过，11月中旬之后，重整装置主要下游产品价格涨势集中体现，而石脑油价格走势并没有过分偏强，这也是拉动山东独立炼厂重整装置利润反弹的重要原因。
因此，据卓创监测数据，截至2019年12月4日，山东独立炼厂重整装置理论利润为310.63元/吨，刷新近两个月内最高点。
未来，卓创认为，汽油市场，在经过此次连续长时间的推涨之后，汽油价格技术面已经恢复到了相对高位。不过，目前的汽油价格技术面与汽油的供需面是不匹配的，存在较大的虚高成分。因此，卓创预计，后期汽油市场可能会存在一定下滑回调空间。届时，重整汽油及抽余油等重整产品可能将有所回落。
原料方面，从石脑油供需面来看，供应面整体非常平稳，需求端暂时未能涌现出新的利好因素。我们预计，12月份山东独立炼厂石脑油可能会出现一定程度的下滑。不过，进入明年1月份之后，山东独立炼厂石脑油可能会再度迎来一个小行情。
综合分析，卓创预计，2019年12月份山东独立炼厂重整装置利润将以平稳为主，偏向利润下滑。
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