第一象限（杠杆象限）——商品指数触及前低，行情呈现震荡分化
今日商品指数上涨0.19%，工业品上涨0.29%，农产品上涨0.03%。其中，有色板块下跌0.71%，软商板块下跌0.45%，饲料板块下跌0.07%，化工板块下跌0.05%，谷物板块上涨0.13%，建材板块上涨0.62%，油脂板块上涨0.77%，原油板块上涨0.83%，贵金属上涨0.98%，煤炭板块上涨1.65%。
《2019年第三季度中国货币政策执行报告》中表示将继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控。并继续加强逆周期调节，妥善应对经济短期下行压力。今日央行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作500亿基础上，再进行1200亿元人民币7天期逆回购。鉴于今日无逆回购到期，按全口径计算，今日共净投放1700亿元。短期流动性偏紧的局面得到了较好缓解。
近期商品指数触及前低关键位，日内商品呈现震荡分化局面。从板块情况来看，各板块联动都较差。我们在前期提示的各板块行情也由此进入调整期。持有老仓的投资者，注意保护利润，适当减仓。未持老仓的投资者，建议耐心等待行情调整期结束，关注后市新的爆发节点。
资金分析——资金高位调整，成交宽幅波动，数据联动不佳
商品净流入7.25亿，流入比例0.55%，总沉淀1334.9亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别小幅流入3.4亿、2.16亿、0.64亿和1.05亿。
近期商品沉淀高位调整，连续性减弱，缺少动能的持续积累或释放，不利于行情展开。建议投资者控制开仓频率，仓位不宜过重。
商品总成交3638.42万手，回升比例5.7%。其中黑色、化工、次主力板块分别回升22.62%、4.96%和26.68%。仅农产品板块回落14.97%。
近期成交宽幅波动，稳定性减弱。与资金的数据联动还有待提升，为行情带来爆点。建议在数据不稳定期保持谨慎，控制仓位。
农产品专栏——油脂回调空间有限 趋势利多上行不变
上周油脂呈现高位震荡，在MPOB11月报告利多落地后，马棕11月减产初步得到验证，但马棕出口增速存在放缓迹象，短期市场缺乏进一步利多信息指引，且前期油脂价格上涨幅度较大，近期市场情绪存在调整的需求。展望未来，油脂市场潜在利多因素较多， 11月次年2月为马棕季节性减产周期，且受前期降水偏少、用肥量降低，预计本年度马棕减产幅度超预期；棕油产地生柴政策对棕油消费的提振；印度棕油进口存在刚需。国际方面，本周一MPOB报告显示10月棕榈油库存下降至235万吨，低于预期，因此盘面在周一大涨，不过涨势没有持续，连续回调整理。从后期来看，减产的预期在逐步兑现，库存依然有较大的下降空间，预计未来半年内油脂价格都将保持强势
国内方面，国内进入油脂消费旺季，后期存在节日备货需求。豆油库存在持续下降，但是随着双方贸易关系的逐步好转，大豆短缺的担忧可能不再会是一个问题，因此豆油在短期内表现不佳。不过从后期来看，备货旺季即将到来，豆油库存面临快速下降，将推动国内油脂价格上涨。总的来看，国内外油脂均迎来了去库存的阶段，盘面将会持续走强。综上，在马棕减产的驱动下，预计后期油脂维持上涨趋势，重点关注马棕减产幅度，建议回调企稳买入。
品种分析——突发矿难黑色反弹，化工分化跌势暂缓
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