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中粮期货 试错交易:11月11日市场观察

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第一象限(杠杆象限)——商品先扬后抑延续空头,贵金属大破位领跌市场

今日商品指数下跌0.33%,工业品下跌0.55%,农产品上涨0.10%。其中,贵金属下跌2.33%,原油板块下跌1.34%,软商板块下跌0.89%,化工板块下跌0.84%,有色板块下跌0.12%,油脂板块下跌0.09%,建材板块上涨0.06%,谷物板块上涨0.21%,饲料板块上涨0.44%,煤炭板块上涨0.57%。

我国央行已连续10日不开展逆回购操作,本周全口径净回笼35亿元,上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨,市场流动性重新进入紧张局面。央行本周开展了为期一年的4000亿元MLF操作,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。尽管不是全面降息,但通过新的政策利率能够更好的支持实体经济,降低融资成本,这也有助于市场资金面保持合理水平。

今日商品继续走弱,延续下跌趋势。回顾本周盘面,商品呈现出先扬后抑的态势,前两日产生反弹,但后三天便连续走弱并创出近期新低,目前商品正处于空头大格局之中。贸易谈判进展较为顺利,分阶段取消加征征税的协议有望达成,使得市场避险情绪缓解,贵金属应声下跌。今日金银价格同时破位,成为最弱势的板块,短期进入空头局面,关注其下跌势头的连续性。美原油库存远超市场预期,使得原油板块持续走低,并带动化工板块集体走弱,成为当前市场中下跌趋势联动性最强的板块,也是空头关注的重点。近期市场政策多变,再加上临近周末,投资者需做好利润保护,控制好隔夜仓位。

资金分析——资金高位调整,数据仍待联动

今日市场资金净流出17.88亿,流出比例1.33%,商品总沉淀1322.05亿。黑色、化工、次主力板块分别流出5.1亿、3.31亿和13亿,较上一日分别减少1.45%、1.3%和2.81%。仅农产品板块流入3.53亿,流入比例1.3%。

日内资金继续外流,短期于高位震幅加大。目前各板块资金在前期持续积累后,均在高位出现不同程度的调整,或是增速放缓。同时,近期行情也出现了较为明显的震荡。建议投资者谨慎加新仓,耐心持老仓,在行情的过渡期优先控制风险。

今日市场总成交3319.03万手,较前一交易日增长0.25%。黑色、化工、农产品板块分别回落2.08%、10.07%和9.74%。仅次主力板块回升6.34%。

日内活跃度小幅下滑,近期成交的低迷与资金的高位调整未能给行情带来持续性引导。与此同时,各板块行情也分别出现了震荡走势。建议投资者控制好总仓位,短期不宜加仓。并继续关注数据联动配合。

农产品专栏——利多继续发酵 油脂增仓上行

国际方面,受到东南亚产地预期减产的影响,市场情绪乐观,叠加马来西亚棕油出口高频数据表现良好,有望取得环比 15%左右的增幅,价格加速上行。另外明年生物柴油消费增加的因素也为价格提供了支撑,但是我们认为生柴方面并不能提供长期持续性的利好。总的来看,市场在交易还没有兑现的减产预期,价格存在超涨的风险,但是炒作热度尚未冷却,预计国际油脂在四季度之前走势仍将维持震荡偏强。

国内方面, 本月国内油脂板块在棕榈油可能减产的因素刺激下,国内三大油价格连续上涨。油脂受到资金热捧主要有以下几点原因:1、产地棕榈油存在减产的预期,由于天气问题,市场普遍认为今年年底至明年一季度将出现减产,库存将会快读下降,出现与 16 年底相似的行情,因此市场情绪高涨,油脂价格集体上涨;2、国内饲料需求最差的时候已经过去了,但是现在还没有恢复的正常的水平,大豆压榨量有限,豆油库存存在继续下降的空间;3、贸易关系的不确定将影响到四季度的大豆供应,存在供应缺口;4、11-12 月份将面临元旦及春节的双节备货需求旺季,预计豆油需求将会有所上升。从后期来看,产地棕油减产尚未得到数据的证实,利多的效应将会减弱,预计国内豆油基本面将会接替成为利多的主要因素。从盘面上来看,四季度油脂价格仍有上升的行情,但上方空间将会缩窄。

期货品种分析—— 需求下降化工下行跌,金银回落锰硅新低

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