第一象限（杠杆象限）——商品强劲反弹收复失地 弱势板块继而转为领涨
今日商品指数上涨0.33%，工业品上涨0.24%，农产品上涨0.50%。其中建材板块上涨1.52%，原油板块上涨1.17%，谷物板块上涨0.65%，饲料板块上涨0.64%，煤炭板块上涨0.56%，贵金属上涨0.24%，软商板块上涨0.21%，化工板块下跌0.07%，有色板块下跌0.20%，油脂板块下跌0.37%。
2019年一季度GDP增长6.4%，明显超出市场预期，显示出当前经济运行处于平稳态势。央行本周投放流动性节奏加快，连续四天开展了共计3000亿元的逆回购操作，以维持银行体系的流动性充足。与此同时，中国第一季度实际使用外资金额（FDI）为2422.8亿元人民币，同比增长6.5%，在期货市场国际化进程加快的背景下，外资的积极参与也有助于提升市场的活跃度。
昨日商品全线下跌之后，今天出现集体性反弹，商品指数基本收复昨日跌幅，昨日领跌的建材和化工板块也逆势上涨，一举成为今日的领头羊，盘面的急速转换使得近期局面不甚明朗。回顾本周提示，我们多次强调了市场快节奏的变化。无论是原油价格的上蹿下跳，还是板块之间的分化，都给市场带来了巨大的不确定性，多空力量的对峙也给操作增加了难度。目前市场的热点较为分散，没有形成统一的动能，趋势行情仍需耐心等待。临近周末，建议投资者调整手中持仓，及时锁定利润，规避隔夜持仓风险。
第二象限（交换象限）——三大股指全线收涨 石墨烯掀起涨停潮
三大股指今日全线收涨，成交量却继续萎缩，石墨烯板块掀起涨停潮。其中，沪指上涨0.63%报3270.80点；深证成指上涨1.27%报10418.24点；中小板指上涨0.83%报6530.41点；创业板指上涨0.66%报1715.80点。沪深两市成交7.24亿手，总成交额为7203.89亿元。今日主力净流出125.67亿元，北上资金（沪港通与沪深通）小幅流出13.96亿元。
中国央行公布3月金融数据远超预期，3月社融反弹至2.86万亿，新增人民币贷款1.69万亿元，M2增速同比8.6%创13个月新高。与此同时，中国央行一季度例会增加“保持战略定力”描述，强调把好货币供给总闸门，不搞大水漫灌，提到M2和社融增速要与名义GDP增速匹配，新增“推进利率等关键领域改革”措辞，强调高水平双向开放。从社融数据以及央行的货币政策态度来看，贷款需求与融资条件均在改善，从“宽货币”到“宽信用”的传导效果正在进一步显现。
我国当前正处于转型时期，新型技术产业的兴起短时期内还难以支撑起传统行业的下降，投资回报率的降低将使得国民的消费上升，储蓄率下降，而今年推出的减税降费有利于企业盈利改善，居民可支配收入上升。所以，与消费相关的服务业将迎来发展之机，建议关注与消费相关的服务业板块。
第三象限（资源象限）——股权投资增速渐缓 制造行业春天已至
截止2019年3月底，私募基金规模较上月减少45.32亿元，降幅0.21%。从上图各类私募基金规模变化来看，股权投资基金与创业投资基金仍继续小幅增长，而证券投资基金逐月下滑。从增速来看，股权投资与创业投资基金规模增速仍处于低位，整体投资环境仍以稳健为主。
在大经济周期下，股权投资作为经济增长的基础发力点，政府对其重视程度可见一斑。年前，科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿；而截至目前，科创板受理企业已达72家。这意味着科创板进程在不断加速，高新技术行业注册制的时代即将到来。与此同时，近期资本市场重拾信心，各类资产价格快速上涨，从二级市场的反应来看，投资者对于科创板预期依旧充满热情。而4月15日央行货币政策委员会对当前经济形势判断从“平稳发展”提升为“健康发展”，市场预期由“稳定”变为“改善”。央行也印证了经济向好的预期。18年低迷的经济将迎来春天，我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。
昨日，发改委传达《进一步扩大汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展的实施方案2019-2020年）征求意见稿》，有消息称该意见稿提出松绑汽车限购，科学引导使用转变，扩大限购地区车牌数量指标，各地完全放开新能源车限购限行，此政策一出，对于汽车行业无疑是重磅利好。回顾昨日我们的报告，各项经济数据均平稳回升，而3月规模以上工业增加值同比增长8.5%更是一骑绝尘。不管是一级市场相关的智能制造投资还是二级市场的制造业投资均出现火爆行情。在政策引导下，需求段与供给端双向发力，可以继续关注制造业相关机会。
第四象限（信用象限）——季度房产开发增速 预计全年房价稳中涨
4月17日，统计局发布消息，2019年1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资17256亿元，增长17.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。见下图
3月末，商品房待售面积51646万平方米，比2月末减少605万平方米。其中，住宅待售面积减少531万平方米，办公楼待售面积减少47万平方米，商业营业用房待售面积增加21万平方米。如下图
从上面两组数量来看，2019年第一季度房地产的开发增速在增加，而商品房待售面积一直在下降。说明整体房市稳定，而且稳中有升。
3月作为楼市传统旺季，房企积极推货，同时两会定调“以稳为主，一城一策”，购房者预期缓和，需求入市积极性提升，供需均向好拉动一季度整体商品房销售面积下调幅度收窄，销售额增速小幅提升。短期受政策边际改善及房贷利率下调等利好因素影响，预期有所缓和，持续观望的市场需求入市积极性有所提升，加之房企仍保持快速出货策略，预期短期内市场销售或有小幅反弹；但考虑到全国经济增速下行压力犹存且房地产市场调控主基调保持不变，需求并不具备持续释放基础，预计全年商品房销售将保持规模调整、价格稳定的局面。
外汇板块——美国经济遥遥领先 欧洲经济疲弱不堪
4月19日周五，截止当前，美元指数涨幅为-0.08%，欧元/美元涨幅为0.13%，英镑/美元涨幅为0.12%，澳元/美元涨幅为0.09%，美元/加元涨幅为-0.11%，美元/瑞郎涨幅为-0.24%，美元/日元涨幅为-0.06%。
美国公布3月零售销售录得一年半来最大增幅，因美国家庭增加了汽车和一系列其他商品的购买星，这是经济增长在今年开局不利后第一季度开始回升的最新迹象。周四公布的其他数据显示，上周美国初请失业金人数降至近50年来的最低水平，突显了美国经济的持续强劲。 德国公布的数据显示，4月制造业活动连续第四个月萎缩，而法国的一项类似调查也描绘出黯淡的状况，因此欧元区的经济情势就没有那么乐观。
数据显示美国经济成长强劲遥遥领先，而欧洲经济数据公布值均小于预测值，疲弱的数据打压欧元。欧元兑美元大跌。市场投资者一直在寻找全球经济增长放缓后正在企稳的迹象，他们很担心全球经济和欧元区的健康状况，而欧元的命运与此密切相关。今日人民兑美元中间价报6.7043，元，上日报6.6911元。
资金分析——资金延续疲态 成交回落调整
今日市场资金流出7.08亿，较前一交易日减少0.65%，总沉淀更新至1085.8亿，继续创近期新低，且资金趋势出现转弱迹象。黑色、化工、次主力板块分别流出4.77亿、2.32亿和1.3亿，较前一日分别减少1.62%、0.94%和0.37%。仅农产品板块流入1.31亿，较前一日增长0.64%。其中化工、农产品、次主力板块资金均维持调整。且黑色系资金更是连续6个交易日外流，资金趋势不断转弱。需谨慎近期资金趋势出现进一步走弱风险。
今日市场总成交2632.67万手，较前一交易日减少15.74%，短期仍呈现震荡。其中黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落10.35%、29.02%、10.71%和2.36%。本周已第3次呈现全板块资金回落景象。目前黑色、化工、农产品板块成交趋势仍维持调整，仅次主力板块表现相对活跃。后市仍需对成交连续性给予进一步观察。
农产品专栏——在缺乏利好刺激的情况下 棉花难改震荡格局
3-4月是棉花市场的传统旺季，需求端有望带动棉价上行。但是旺季不旺令棉花市场很难有所作为。在美国农业部报告中，美棉种植率为4%，低于去年同期的6%，高于五年均值3%。全球棉花产量下调近6.3万吨，全球棉花的消费量也下调43.3万吨，而区区牛的棉花期末库存上调了50.2万吨。需求的下调远大于产量的下调，棉花仍然处于供应充足的情况。相比国内的情况来看，国内棉花供应也是相对充足。国内市场，截至 4 月 16 日，新疆棉花累计加工 515.6 万吨，内地棉 花累计加工 15 万吨，全国棉花累计加工 530.6 吨；销售方面，全国皮棉销售43.4%，同比下降3.3%，新疆皮棉销售41.9%，同比下降3.1%。数据显示，1月我国纺织品服装出口250.63亿美元，环比增加8.42%，同比增加8.47%。随着中美贸易争端的缓和，给纺织品出口带来一定的利好。在没有重大利好出现的前提下，棉价将维持震荡。关注棉花去库存和中美关系对棉价的影响。
期货品种解析——资金流入苹果吸睛 外盘休市内盘休整
金融期货——股指日内走强 资金大幅流入
股指今日日内宽幅震荡，尾盘收阳，资金大幅流入。其中，IF（沪深300）上涨1.26%%报4130.2点；IH（上证50）上涨1.21%报3028.0点；IC（中证500）上涨0.9%报5775.8点。量仓方面，IF日增仓20627手，增仓比例45.72%，资金流入52.61亿元，流入比例32.29%；IH日增仓13187手，增仓比例70.07%，资金流入24.55亿元，流入比例41.91%；IC日增仓13554手，增仓比例39.59%，资金净流入48.26亿元，流入比例29.14%。
近日，据证监会期货监管部处长焦增军在香港所作报告，中国计划放松对股指期货的限制。计划包括：恢复股指期货的正常交易；向外国投资者开放现有的股指期货。证监会拟允许社保基金、商业银行、保险基金、国有化公司、合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）参与期货市场。通过今年各部门对于股指期货的态度来看，股指期货的松绑是大势所趋。
我们在报告中对于股指进行过连续报道。股指的走势主要受大盘以及股指监管的影响，当前沪指在3200点附近震荡，资金与成交量均呈现走弱的态势。而对于股指，同样如此，IF在4000点左右震荡，资金持续流出。股指松绑的呼声越来越高，政策面上也显现出松绑的意向，但是真正的松绑还未到来，股指的监管需要持续关注。股指当前呈现出上涨中的震荡态势，建议各位投资者多看少动。
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