作者： 陈莉
市场要闻与数据
期货方面，昨日收盘RU主力合约19475元/吨，较前一日变动+675元/吨；NR主力合约16530元/吨，较前一日变动+635元/吨；BR主力合约15650元/吨，较前一日变动+630元/吨。
现货方面，云南产全乳胶上海市场价格19150元/吨，较前一日变动+600元/吨。青岛保税区泰混18650元/吨，较前一日变动+570元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2510美元/吨，较前一日变动+80美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2450美元/吨，较前一日变动+80美元/吨。齐鲁石化BR9000出厂价格15700元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价16050元/吨，较前一日变动+200元/吨。
市场资讯
QinRex据中国海关总署11月10日公布的数据显示，2026年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计55.3万吨，较2025年同期的66.7万吨下降17.1%。1-10月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计623.6万吨，较2025年同期的678.1万吨下降8%。
据Qinrex了解，科特迪瓦天然橡胶协会（APROMAC）发布的数据显示，科特迪瓦2025年橡胶产量从前一年约180万吨增至约200万吨，预计今年将保持稳定。
据国家统计局最新公布的数据显示，2026年9月中国橡胶轮胎外胎产量为10084.7万条，同比下降3.3%。1-9月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增0.8%至9.10951亿条。
据隆众资讯了解，2026年9月，中国小客车轮胎出口量为26.76万吨，环比-6.14%，同比+2.81%，1-9月小客车轮胎累计出口量249.14万吨，累计同比-0.37%。9月份地缘政治因素仍存，叠加原材料成本面高位承压，部分轮胎企业上调出口价格，价格优势减弱，出口量走低。
ANRPC最新发布的2026年9月报告预测，2026年全球天胶产量料同比增加0.6%至1503.9万吨。其中，泰国增1.8%、印尼降8%、中国增2.9%、印度增1.4%、越南降4.2%、马来西亚降11%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1%、斯里兰卡增8.8%、成员国外其他国家增5.7%。2026年全球天胶消费量料同比增加0.4%至1535.6万吨。其中，中国增1.2%、印度增0.2%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、成员国外其他国家降0.1%。
乘联分会于10月12日发布2026年9月全国乘用车市场分析报告。数据显示，当月狭义乘用车零售销量为161.8万辆，环比8月增长5%，但与去年同期相比下降28%。从累计数据看，1至9月狭义乘用车零售总量为1333.4万辆，较
去年同期下降21.7%。
市场分析
天然橡胶：
现货及价差：2026-11-11，RU基差-325元/吨（-75），RU主力与混合胶价差825元/吨（+105），NR基差335.00元/吨（-92.00）；全乳胶19150元/吨（+600），混合胶18650元/吨（+570），3L现货20250元/吨（+300）。STR20#报价2510美元/吨（+80），全乳胶与3L价差-1100元/吨（+300）；混合胶与丁苯价差3450元/吨（+570）。
原料：泰国烟片83.00泰铢/公斤（-0.20），泰国胶水78.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶72.50泰铢/公斤（+1.00），泰国胶水-杯胶5.50泰铢/公斤（-1.00）。
开工率：全钢胎开工率为59.42%（+0.36%），半钢胎开工率为63.68%（-0.86%）。
库存：青岛港天然橡胶库存为547573吨（-14419），天然橡胶社会库存为1067769吨（-12298），RU期货库存为146680吨（+3340），NR期货库存为3628吨（+0）。
顺丁橡胶：
现货及价差：2026-11-11，BR基差350元/吨（-430），丁二烯中石化出厂价14600元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石
化BR9000报价15700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价16050元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶15850元/
吨（+200），顺丁橡胶东北亚进口利润-3897元/吨（+55）。
开工率：高顺顺丁橡胶开工率为73.52%（+4.51%）。
库存：顺丁橡胶贸易商库存为4040吨（-890），顺丁橡胶企业库存为21900吨（+700 ）。
策略
RU及NR谨慎偏多。随着前期橡胶价格的回落，下游轮胎厂的原料采购明显回升，这也导致国内库存依然处于去化周期中。同时，轮胎厂近期的生产利润修复也较快，前期需求端的负反馈暂告一段落。近期泰国产区在雨水减少后，产量逐步回升，但泰国原料价格依然坚挺。叠加国内期货仓单的低位，预计胶价将重新迎来反弹。反弹高度取决于后期泰国产出的回升速率，如果看不到泰国原料价格的继续回落，预计胶价仍将维持强势。
BR中性。本周浩普新材料已经迎来重启，山东威特择机重启，上游装置后期检修计划很少，供应预计将继续回升。但目前顺丁橡胶亏损延续，供应回升速度仍将缓慢。下游轮胎需求没有亮点，供需呈现偏弱格局。上游丁二烯因装置检修以及下游开工提升，供需偏紧，对顺丁橡胶仍有支撑。后期关注国内丁二烯到港情况。
风险
美伊冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。
