（来源：华泰期货）
市场分析
2026-11-02日，不锈钢主力合约开于13475元/吨，收于13550元/吨，当日成交量为132221（-51148）手，持仓量为94982（-6911）手。
走势分析：昨日不锈钢期货震荡反弹，表现强于沪镍，前期钢厂减产及社会库存持续去化对盘面形成支撑。Mysteel最新统计，10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.36万吨，环比下降2.86%，其中300系182.23万吨，环比下降5.21%；11月计划排产352.96万吨，环比增加2.20%，其中300系188.93万吨，环比增加3.68%。当前钢厂供应收缩缓解库存压力，但11月排产回升与终端需求偏弱之间的矛盾仍然存在。镍铁及铬铁价格低位运行，成本支撑相对有限。需求端，“银十”旺季未能兑现。国家统计局最新数据显示，1-9月全国房地产开发投资同比下降20.6%，房屋新开工面积同比下降24.9%，地产产业链需求持续疲软。
现货方面：不锈钢期货盘面小幅反弹，现货成交仍以刚需为主。无锡市场不锈钢价格为13950（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14000（+75）元/吨，304/2B升贴水为400至700元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1011.0元/镍点。
策略
当前不锈钢库存持续去化对价格形成支撑，但11月钢厂排产回升、终端需求偏弱及原料成本下移限制上行空间。预计短期维持低位震荡，重点关注300系排产兑现、库存及镍铁价格变化。
单边：中性
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼镍铁供应及RKAB政策变化
（来源：华泰期货）
