大地期货研究院
观点小结
核心观点：Brt90-120
SoH流量的持续性可能不足，地缘烈度持续升级，油价上行。
本周中选投票结束后，媒体预测初步席位，接下来一周关注各摇摆州的重点数据，最终结果可能要11月中下旬公布。目前最新的民调显示，除众议院外，目前七个关键州的支持率仍以民主党占优。若两院均丢，总统权力可能受到一定限制，但时间窗口到明年1月3日，在此之前，市场押注特朗普对伊升级概率较大。
同时，美伊双方的极限施压也在进行。军事角度，美国的罗斯福号将于11月中下旬抵达中东；伊朗对SoH海域的油轮袭击频次持续上升。外交角度，美伊双方通过第三方的沟通信息仍在持续，但目前尚未看到明确进展。
短期地缘继续升级概率较大，供应达到瓶颈后趋于紧张，油价易涨难跌；风险在于目前盘面押注局势升级，但近期伊朗频繁放利空消息，公开态度有所转变，若中选前后未出现明显升级，资金行为可能导致一定的回调。
01、11月中下旬：中选结果+罗斯福
中选投票开启，民意调查结果不利于特朗普
此前市场预期民主党拿回众议院的一致性较高，而在中选投票正式开启前，纽约时报的最新民调显示，决定参议院控制权的七个关键州中，民主党几乎均处于领先，这使得共和党丢掉两院的概率显著上升。
若特朗普两院均失，则立法和监督双重掣肘将对总统权力产生诸多限制。
11月3日全民投票日开启，11月4日媒体预测初步席位分布，接下来一周关注各摇摆州的情况，最终结果要到11月中下旬得出，到27年1月3日新国会宣誓就职。
中选期间美伊仍处于互相极限施压窗口
军事角度：美国加强对中东地区军事部署；伊朗持续袭击海域油轮。
美国向中东地区增派的第三艘航母罗斯福号，于9月27日自圣迭戈母港启航，10月16日到达日本，10月底参加美日联合军演，随后继续向中东前进，预计将于11月中下旬抵达。
伊朗袭击油轮频次继续上升，未确认量级高企。
外交角度：同时近两周美伊的外交通道也在同步进展，包括通过第三方持续沟通，但目前尚无明确结果，仍在互相极限施压的拉扯中。
02、通行效率下滑
SoH通行量高位略有回落，sts效率瓶颈逐步显现
数据修正后，10月19日当周SoH通行928万桶日，sts流量55万桶日，SoH+sts渠道降至1000万桶日以内。
替代渠道单周同样出现小幅波动
数据修正后，10月19日当周富查伊拉原油出口量190万桶日；红海原油出口300万桶日。
Loading-crossing时间平均在3-4天
看10月的数据，对比不同时间点的可观测样本数和平均周期，可以得出两个结论：1．样本数的即期量非常低，后期修正的量级大，表明大部分油轮通过海峡仍是关闭ais方式，以规避伊朗方面的袭击；2．数据逐步上修，表明出海峡效率也有所下滑。
库存情况更新：在途持续累积
库存情况更新：岸罐去库放缓
库存情况更新：沙特累库，关注运力情况
03、结构数据更新
月差维持back
截至10月30日，ti近次月价差收于1.91，近2-3收于2.27；brt近次月收于4.21，近2-3收于3.87；SC近次月收于1.6。
汽油裂解持续回落
柴油裂解高位回落，区域间出现分化
Brt净多回升
10月27日当周，brt基金多头减少4597手，空头减少3322手，净多增加1275手。
ti净多继续回落
10月27日当周，TI基金多头减少5980手，空头减少921手，净多减少5059手。
黄琬喆
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