油脂油料：需求差异 油强粕弱或持续
（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）
10月油脂油料市场重心整体下移，节奏略有差距，豆系和菜系强于棕榈油，豆油强于豆粕，菜籽油强于菜粕。
题材上，11月市场继续关注美豆需求和南美大豆的产量预估。首选，美豆需求方面，中国还在继续采购，11月4日的中期选举和11月18日的APEC会议需关注，市场将衡量中国政策性采购空间。巴西雷亚尔贬值后，美豆出口性价比转弱，关注中国外国家向巴西转移的实际情况。压榨是美豆的坚挺需求支撑，生柴掺混的商业利润打开，关注实际转化情况。其次，南美大豆产量方面，巴西大豆播种快于往年，产区天气南部降水偏多，中西部和北部降水偏少，11月进入天气敏感窗口，降水反向变化利于作物生长。阿根廷大豆开始播种，预期偏乐观。另外，11月供需报告中关注美豆定产以及南美大豆产量预期是否会因超强厄尔尼诺下调。国内豆粕衡量成本和需求。随着生猪价格加速下跌，生猪去存栏的预期强化，不利于豆粕四季度消费。这导致豆粕或是板块中偏弱品种。
油脂市场方面，马来、俄乌、我国的油脂现货端均面临高库存压力。11月上半月黑海运输部分恢复预期或加速俄乌葵油流出，印尼降关税或推动棕榈油流出，马来也有豁免关税的预期。全球油脂贸易市场供应充足。国内油脂库存处于高位且存在结构性问题，豆油和棕榈油库存高，菜籽油库存偏低。产区倾销，国内油脂库存或将继续攀升。与此同时，棕榈油打开性价比，豆油有储备20万吨采购预期，需求能否承接供应压力，成为市场库存走势关键。油脂题材略好于蛋白粕，油强粕弱格局或将持续。
鸡蛋：低价蛋刺激需求，鸡蛋低位反弹
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、10月，鸡蛋期货价格整体呈现延续下跌后，低位小幅反弹的表现。十一国庆节过后，鸡蛋现货价格在季节性因素作用下，延续下行。另一方面，周边商品延续弱势，又从情绪端对鸡蛋期货价格形成不利影响，期货价格延续向下。10月22日，鸡蛋主力2612合约盘中创年内低位3122元/500千克后，企稳，随后震荡小幅反弹。截至10月30 日，鸡蛋2612合约月度累计收跌5.92%，报收3478元/500千克。
2、9月中下旬，旺季需求尾声，鸡蛋现货价格高位回调。进入10月，鸡蛋现货价格延续季节性回调，截至10月20日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.67元/斤，达到阶段性低点，较9月底下跌0.53元/斤。随着蛋价持续回调至阶段性低位，低价蛋对终端需求形成提振，鸡蛋现货价格随之反弹。截至10月30日，创统计中国褐壳蛋日度均价4.07元/斤，较10月底低点涨0.4元/斤。
3、月度存栏数据显示，截至10月底，卓创统计我国蛋鸡存栏12.59亿只，环比减少0.63%，然而鸡龄结构中，待淘老鸡占比9.81%，进一步下降，对应产蛋率有所提升。综合来看，短期鸡蛋市场供给相对稳定。受到鸡蛋现货价格走弱影响，养殖利润较9月高点明显下降，导致养殖端补栏意愿下降，淘汰意愿转强。10月，卓创样本企业蛋鸡苗月度出苗量代表的育雏鸡补栏4319万只，环比减少0.87%。根据历史数据，自今年6月起，养殖端补栏整体呈下降趋势，对应2026年10月-2026年2月这段时间，新增开产量的下降。若老鸡淘汰不变，供应或将延续下降。需求方面，短期鸡蛋需求相对稳定，元旦节前备货启动前，需求对蛋价的影响偏中性。综合供需基本面，鸡蛋震荡概率大，后市关注现货价格及周边商品价格变化对期货盘面的影响。
玉米：美麦玉米承压下行，国内新粮上市寻底震荡
（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）
外盘：10/1–10/31日当月，CBOT 谷物市场呈现 “玉米抗跌、大豆高位震荡、小麦显著回落” 的分化格局。豆类受供应创纪录压制期价下行，玉米因面积下降的减产预期影响相对坚挺，小麦在黑海出口预期恢复全球供应宽松背景下持续承压。具体来看，USDA 10月上调 26/27 年度美国玉米出口 2500 万蒲式耳至 33 亿蒲式耳，主因海外玉米产量下调而消费维持历史高位。大豆出口亦上调 1000 万蒲式耳至近 17 亿蒲式耳。中国、墨西哥等目的地的采购持续支撑谷物盘面需求端。小麦弱势源于全球供应改善。澳大利亚等产区在前期干旱转雨后上调小麦、大麦产量预期，全球小麦供应宽松叠加收割压力，使得小麦成为本月表现最差的谷物品种。
国内：10月国内玉米现货价格整体震荡下行，月末报价小幅企稳。截至10月29日，全国玉米周度均价2194元/吨，较上月下调62元/吨。10月最后一周，东北玉米价格有所上涨，主因基层农户惜售；另外10月末北港价格上涨明显也为行情提供了一定的支撑，对辽宁的影响尤为明显。10月最后一周华北玉米市场呈止跌反弹的格局，主要受基层惜售、局部降雨影响运输、企业到车量偏低后提价吸量影响。销区玉米市场局部窄幅波动。下游饲料企业关注华北、东北新粮之间的价格差、质量差，采购意愿虽有增加，但暂未见明显的购销活动增多。10月，玉米加权合约减仓调整，截至10月末玉米加权合约总持仓下降至226手，较此前的持仓高位250万手减少24万。新粮上市阶段，多空分歧加大，大型粮企远月合约套保空单增持，1月合约短线关注2220-2240元/吨密集成交区的价格表现。
生猪：近月猪价频创新低，恐慌情绪影响市场
（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）
1、10月，国内猪价震荡下行。截至10月30日，全国生猪均价9.02元/公斤，较9月底跌1.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价9.03元/公斤，较9月底跌1.3元/公斤。国庆期间，开票问题导致生猪供应较少，对价格稍有支撑；而后养殖端出栏积极性恢复，猪源充裕，但需求端跟进力度有限，难以消化市场过剩猪源，猪价震荡下行。进入10月下旬，为完成月度出栏计划，养殖仍保持较快出栏节奏，业者降价走量意向明显，进一步带动猪价下探。
2、10月，仔猪价格延续下跌，截至10月29日，仔猪均价95元/头，较9月底下跌31元/头。受到生猪现货价格持续走弱影响，养殖端补栏意愿持续减弱，而市场仔猪供应相对充足，导致10月仔猪价格延续下跌至低位，并逐渐接近2021年10月的历史最低点。
3、数据显示，2026年三季度末，全国生猪存栏42533万头，同比减少2.6%。其中，能繁母猪存栏3602万头，环比下降4.7%，同比减少10.7%，目前为正常保有量的96%。
4、10月，生猪出栏体重总体延续增加。截至10月29日，卓创样本点统计生猪出栏体重126.02公斤/头，较9月底增加1.12公斤/头。养殖端出栏计划环比增加，但下游需求缺少节日等有效提振，宰量环比下滑，猪源消化不畅；且部分地区散户和中型场缺少出省检疫票，养殖端存在被动压栏动作，导致10月出栏体重延续增加。
5、Wind数据显示，10月21日，政府网公布猪粮比4.33。
6、卓创数据显示，10月29日，自繁自养养殖利润-354元/头，养殖亏损较9月底扩大118元/头，仔猪育肥利润-264元/头，养殖亏损较9月底扩大144元/头。10月，对应养殖周期的养殖成本小幅增加，叠加生猪现货价格延续走弱，养殖利润继续下降，对应亏损有所扩大。
7、根据商务部统计数据，2026年9月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3986万头，环比增加6.15%，同比增加11.21%。
8、卓创统计数据显示，截至10月30日，样本屠宰企业开机37.31%，较9月底增加2.02个百分点。随着气温降低，猪肉终端需求小幅提升，另外，养殖端出栏积极性增加，市场猪源充足，屠宰开机率有所提升。
9、10月最后一个交易日，生猪11月合约尾盘跳水，期价日跌幅接近6%，近月合约尾盘杀跌，生猪期、现市场恐慌情绪占据主导。10月，生猪市场近弱远强格局持续、反套成为主流。现货端受低价肉供应冲击，猪价重回9元/公斤的价格低位，期货近月合约领跌，远期合约跟跌，空头氛围持续，生猪远期合约升水现货导致期价持续承压。
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