（来源：大越期货）
研报正文
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年9月PVC产量为176.5611万吨，环比减少6.40%;本周样本企业产能利用率为61.86%，环比减少0.042个百分点;电石法企业产量28.1753万吨，环比减少4.39%,乙烯法企业产量9.217万吨，环比减少3.74%;本周供给压力有所减少;下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
需求端来看，下游整体开工率为39.67%，环比增加1.92个百分点，低于历史平均水平;下游型材开工率为40.43%，环比增加2.17个百分点，高于历史平均水平;下游管材开工率为31.8%，环比增加1.8个百分点，低于历史平均水平;下游薄膜开工率为46.79%，环比增加1.79个百分点，低于历史平均水平;下游糊树脂开工率为72.96%，环比增加2.86个百分点，高于历史平均水平;船运费用看跌;国内PVC出口价格价格占优;当前需求或持续低迷。
成本端来看，电石法利润为-393元/吨，亏损环比减少20.00%，高于历史平均水平;乙烯法利润为-787元/吨，亏损环比增加5.20%，低于历史平均水平;双吨价差为2243.91元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。中性。
2、基差:10月26日，华东SG-5价为5080元/吨，01合约基差为26元/吨，现货升水期货。中性。
3、库存:厂内库存为22.8421万吨，环比减少9.16%，电石法厂库为14.3421万吨，环比减少8.92%，乙烯法厂库为8.5万吨，环比减少9.57%，社会库存为38.635万吨，环比减少5.18%，生产企业在库库存天数为3.8天，环比减少9.52%。偏多。
4、盘面:MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强;本周供给压力有所减少;下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于低位;当前需求或持续低迷;持续关注宏观政策及出口动态，PVC2701:在5079-5189区间震荡。
