（来源：华泰期货）
市场分析
2026-10-26日，多晶硅期货主力合约2612震荡下跌，开于36500元/吨，最后收于35600元/吨，收盘价较上一交易日变化-1.86%。主力合约持仓达到6.99万（前一交易日6.66万）手，当日成交5.19万手。
多晶硅现货价格小幅上涨，据SMM统计，N型料40.00-43.00（0.05）元/千克，n型颗粒硅40.00-41.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存37.10，环比变化1.92%，硅片库存25.73GW，环比-1.90%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化-2.33%，硅片产量12.11GW，环比变化0.50%。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.00（0.00）元/片，N型210mm价格1.14（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片。
电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(0.01)元/w；Topcon210RN电池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W。
近期多晶硅周度产量有所减少，但库存端仍持续累库，短期价格主要取决于实际减产力度及库存能否去化。而需求端组件出口受阻，压制多晶硅下游需求，库存与需求双重压力导致当日价格下行。
策略
总体来看，多晶硅自9月下旬以来持续走弱，盘面从政策预期驱动的高位逐步回落，反映市场对减产落地节奏和实际效果的预期有所降温。短期建议关注减产落地进度与库存去化情况、现货报价与成交变化以及资金情绪波动；中长期关注能耗新标准对产能出清的实际效果与供需格局演变。在供需矛盾实质性缓解前，价格预计维持震荡运行。
单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、供需博弈情况。
2、资金情绪影响。
3、政策扰动影响。
4、中东地区战争对海外光伏需求影响。
（来源：华泰期货）
