周四A 股低开后持续走弱，指数重心不断下探，主要宽基指数刷新阶段低点，其中双创板块调整幅度更大，四大股指期货全线走弱，IC（中证 500）、IM（中证 1000）弹性更大、跌幅更深。期现贴水同步走阔，中小盘 IM、IC 贴水扩张幅度高于大盘 IF、IH。量能持续回落是关键信号，市场等待稳增长相关政策信号、后续经济数据验证，在明确利好落地前，资金倾向降敞口、控风险，短期期指表现偏弱。
近期，Anthropic继续加码放缓AI开发的步伐，美国AI产业链内部整合在10月可能进入新的阶段，对上游科技硬件需求的冲击值得关注。A股市场情绪整体偏弱，主要是由于A股市场缺乏增量题材。科技硬件题材在上半年的上涨行情中已经充分计价，部分指数估值超过近5年2倍标准差，随着7月以来的调整，指数估值已经接近回到5年均值位置。市场也逐步将注意力由科技行业转移至传统周期行业。四季度可能存在政府债发行高峰，叠加近期加码的PSL等货币政策工具，可能对包括“六张网”在内的基建地产行业形成托举。
撰稿：李琪
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