（来源：首创期货）
研报正文
【沪铅】
昨夜沪铅上涨0.59%，20日均线附近徘徊。
芯片股力挺标普纳指反弹，纳指涨超1%、创两周最大日涨幅。国内Q3经济数据整体超预期叠加金融街政策铺路，整体市场氛围好转。
总结：
宏观情绪低迷，但下游下游企业观望情绪加浓，部分仅询价不采购，整体市场成交转淡，国内现货市场依然谨慎;海外方面，伦铅整体回升、LME 库存小幅去化，外盘情绪同步修复。
盘面在20日均线附近徘徊，观望为宜。
策略建议：
观望
【沪锡】
昨夜沪锡上涨0.69%，均线空头排列。
芯片股力挺标普纳指反弹，纳指涨超1%、创两周最大日涨幅。国内Q3经济数据整体超预期叠加金融街政策铺路，整体市场氛围好转。
基本面:基本面一侧的支撑同样在边际减弱：AI相关的需求叙事较前期转弱，"算力金属"的估值溢价有所收敛;现货端下游在前期急跌中已集中补库，当前转入消化库存、按需采购，需求跟进不及时;供应端整体表现温和，矿端偏紧与冶炼检修的托底力量仍在，但缺乏新的减量扰动，向上弹性不足。
基本面一般，技术面站上250日均线，暂且观望。
策略建议：
观望
【沪锌】
昨夜沪锌下跌0.18%，120日均线止跌回升。
芯片股力挺标普纳指反弹，纳指涨超1%、创两周最大日涨幅。国内Q3经济数据整体超预期叠加金融街政策铺路，整体市场氛围好转。
总结：
基本面上矿紧局面未改，加上硫酸价格延续下滑，冶炼厂生产利润持续受到挤压，整体生产积极性不强，但消费端节前下游企业备货表现一般，基本面多空博弈，沪锌维持震荡运行。LME库存累计，市场升水回落，逼仓风险下降。
宏观情绪低迷，消费平平，技术上在120日均线迎来支撑，但驱动不足，观望。
策略建议：
观望
