（来源：广发期货）
【期现】
现货第二轮提降后：吕梁准一级干熄焦2080。唐山准一级干熄焦2230。日照港准一级焦1900。市场有第三轮提降预期。
【利润】
受焦煤价格下跌影响，焦化利润低位修复。全国独立焦化厂全国平均吨焦+1元/吨；山西准一级焦平均盈利28元/吨，山东准一级焦平均盈利42元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利7元/吨，河北准一级焦平均盈利75元/吨。
【供给】
焦化厂焦炭产量低位回升，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅下降。截至10月15日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量61.7万吨/日，周环比+0.4万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比-0.5，总日均产量为108.4万吨，周环比-0.1万吨。
【需求】
钢厂铁水低位微幅下降。截至10月15日，247家钢厂日均铁水产量环比-0.18万吨至233.6万吨；高炉开工率-0.86%至80.51%；产能利用率-0.07%至87.7%。盈利钢厂比例+1.3至8.23%。
【库存】
焦化厂焦炭累库，钢厂焦炭库存去库。截至10月15日，焦炭总库存周环比-22.4万吨至869万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存+2.6万吨至78万吨；247家钢厂焦炭库存-7.4万吨至580万吨，可用天数持稳至10.7天。港口焦炭库存-17.5至210.6万吨。
【观点】
周数数据，焦炭维持增产，受下游钢厂铁水低影响，钢厂焦炭库存下降，焦化厂焦炭库存上升。焦炭供增需弱，现货价格第二轮提降后，利润再次恶化，短期对产量影响小。考虑钢厂利润低，预计还将有第三轮提降。焦炭期货跟随焦煤下跌，已经交易现货三轮提降。考虑焦煤保供政策方向，焦炭依然存在回落压力，关注后期焦煤复产和蒙煤通关情况。
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