股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日，A股市场高开低走，缩量回调。Wind全A收跌1.61%，成交额1.69万亿元。中证1000指数下跌2.2%；中证500指数下跌2.51%；沪深300指数下跌1.09%；上证50指数下跌0.64%。近期，Anthropic继续加码放缓AI开发的步伐，美国AI产业链内部整合在10月可能进入新的阶段，对上游科技硬件需求的冲击值得关注，因此，节日期间韩国股指涨幅相对克制。此外，10日期间美国公布9月非农数据，新增仅2.9万人，大幅低于预期的9万人，同时下修此前月份的非农数据。这一数据的出炉，预计将会改变市场对美联储加息路径的判断，如果年内加息节奏放缓，且地缘风险进一步升级，需考虑资本市场流动性风险，对美股未必构成长期利好。地缘方面，美国继续向中东地区增兵，原油价格走高，10月继续关注地缘冲突变化，但对股指的整体影响有限。A股方面，市场逐步将注意力由科技行业转移至传统周期行业。四季度可能存在政府债发行高峰，叠加近期加码的PSL等货币政策工具，可能对包括“六张网”在内的基建地产行业形成托举。此外，在板块轮动的行情中，红利仍是重要的选项之一，可以使用沪深300股指期货对冲红利低波ETF，在长期赚取相对稳定的Alpha收益。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约与上一交易日持平，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。中国央行10月8日开展0亿元7天期和6060亿元隔夜期逆回购另外，央行预告今日开展12000亿元买断式逆回购。据qeubee统计，当日公开市场有8335亿元隔夜逆回购到期、2810亿元7天逆回购到期、1000亿元14天逆回购到期、10000亿元买断式逆回购到期，实现净回笼4085亿元。资金面来看，DR001上行1BP至1.37%，DR007上行2BP至1.38%。经济基本面来看，9月PMI数据显示制造业PMI回升至50.1%，重返荣枯线以上，非制造业同步改善，景气度呈现边际修复。但结构上延续生产强、需求弱的特征。国庆假期出行、文旅等服务消费迎来脉冲式回暖，人员流动、餐饮文旅数据表现亮眼。整体来看，国内供强需弱的基本面底色没有发生根本变化，债市中长期偏强的基础仍在，超长端依旧是主线。
贵金属：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡偏弱，现货金银比升至69.5附近，现货铂钯价差至518美元/盎司附近。美国劳工部数据显示，截至10月3日当周首申失业金人数环比降至季调后19.7万人，低于市场预期的20万人，并连续四周维持在57年低点附近，数据显示美国劳工市场维持一定韧性。美联储理事沃勒表示，为推动通胀回落至2%目标，仍需进一步加息，但无需在连续会议上实施，并表示点阵图反映2027年初加息后再降息。地缘政治方面，中东冲突再度升级，一度推动油价大涨；但随后特朗普称不会中选前攻击伊朗，缓解地缘紧张局势。黄金走势展现出对“通胀-利率”传导链条的敏感性，因此中东冲突升级、油价维持强势，以及美债长端收益率上行、美元走强，最终导致当前黄金价格保持偏弱走势。银铂钯与黄金相关性加强，黄金未能维稳前宜保持谨慎。
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