（来源：五矿期货）
研报正文
【行情资讯】
沪金涨 1.23 %，报 888.04 元/克，沪银涨 1.44 %，报 14582.00 元/千克;COMEX 金跌 0.71 %，报 4053.30 美元/盎司，COMEX 银跌 1.08 %，报 59.86 元/盎司; 美国 10 年期国债收益率报 4.48 %，美元指数报 101.40 ;
1) 美联储主席沃什在欧洲央行辛特拉年度央行论坛发言时，拒绝对后续利率走向、资产负债表收缩节奏与规模作出前瞻性指引。他指出，当前美国就业市场运行平稳，美联储政策重心依旧聚焦通胀治理;与此同时，近期物价水平与市场通胀预期同步回落、通胀风险边际降温，使其对通胀稳步下行的趋势保持乐观。
2) 美国 6 月 ADP 私营就业新增 9.8 万人，低于市场预期的 11.8 万人，同时较 5 月就业增量 12.2 万人回落，整体招工节奏放缓，就业岗位创造情况不均衡。
3) 美国 6 月 ISM 制造业 PMI 录得 53.3，较前月回落 0.7 个百分点，同时低于市场预期值 53.9;依然处于近四年相对高位区间。
【策略观点】
周三，美联储主席沃什出席欧洲央行辛特拉年度央行论坛并发表讲话，整体表态偏鸽。其一贯延续政策沟通思路，未对利率走势、资产负债表调整释放任何前瞻性指引;他表示当前实际通胀水平与通胀预期同步下行，美联储有望逐步实现 2% 通胀目标，同时重申美联储政策重心仍将聚焦通胀治理。同日公布的美国 6 月 ADP 就业数据表明，私营部门招聘扩张节奏有所放缓，劳动力市场韧性边际减弱;不过就业整体依旧维持扩张态势，裁员规模处于低位，岗位空缺有所抬升，整体仍印证劳动力市场运行稳健的判断。
沃什的发言缓解了贵金属下行压力，但在联储降通胀目标下上行空间相对有限，策略上建议短期保持观望，注意控制仓位，沪金主力合约参考运行区间 850-950 元/克，沪银主力合约参考运行区间 14000-15000 元/千克。
