来源：中信建投期货作者姓名：王彦青 期货交易咨询业务资格：Z0014569
2026年上半年，工业硅持续震荡运行，尽管期间有成本扰动、宏观情绪变化、政策预期扰动，但行业过剩现状并未改变，工业硅价格持续围绕边际成本中枢进行波动。
当前行业产能开始逐步回落，这意味着行业落后产能开始出清。低迷行情之下，企业普遍降低开工，上半年工业硅产量增长有限。此外，政策端也初见曙光，预计将收紧能耗、碳排放、环保等方面要求，倒逼行业向绿色低碳方向发展。
上半年工业硅需求总体疲软，多晶硅受终端装机需求制约，增产空间有限，对工业硅需求拉动作用不足，有机硅持续自律控产，叠加铝合金与出口需求平稳，预计未来较长时间下游各行业对工业硅需求或呈现稳中偏弱的状态。
总体来看，下半年下游各行业对工业硅需求或呈现相对刚性的状态，而过剩的压力或使得工业硅价格中枢继续由边际供应成本定义，而全年来看，边际供应提供者或将是西南地区的工业硅企业。因此，2026年下半年，预计工业硅延续低位震荡运行的状态，价格围绕西南地区工业硅成本而上下波动。
风险点：国际局势、能源价格波动、国内相关产业政策变化
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