（来源：金石期货）
研报正文
一、宏观及行业要闻
1、美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量比前一周减少49%。截至2026年6月18日的一周，美国对中国（大陆地区）装运69，508吨大豆，作为对比，前一周装运136，259 吨。
2、咨询公司AgRural周一发布的首份2026/27年度预测报告显示，巴西下一季大豆种植面积预计将达到创纪录的4900.6万公顷，比当前年度增加44.3万公顷。这将是巴西大豆种植总面积连续第20年增长。
3、海关数据显示，2026年5月份中国食用植物油进口量为50万吨，同比增长8.2%；今年头5个月进口量为293万吨，同比增长17.5%．
4、船运调查机构的数据显示，2026年6月1至20日马来西亚棕榈油出口量环比增长19.1%到25.0%不等。作为对比，6月1-15日期间出口环比增长9.6%到23.8%。
二、基本面数据图表
三、观点及策略
国际方面，美豆优良率维持在66%的较高水平，出苗与开花率均高于去年同期及五年均值，同时能源市场表现疲软，CB0T大豆缺乏上行动力。CB0T豆油在原油走弱背景下上行空间受限。马来西亚棕榈油6月出口数据改善明显，厄尔尼诺带来的远期减产预期为棕榈油下方提供了较强支撑，马棕油期货表现相对抗跌。
国内方面，随着巴西大豆大量到港，国内油厂开机率持续回升，豆油处于持续累库状态，维持供需宽松的格局，期现价格上行乏力。国内棕榈油库存虽小幅下降但仍处于历史同期高位，印尼B50与厄尔尼诺减产题材仍在交易中，棕榈油下方空间有限。进口菜籽顺利进厂压榨，六月中下旬菜油供应压力增大，ICE菜籽期货持续下跌，菜油期货弱势震荡，菜油价格短期或继续承压。
