（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2609合约5345元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.47%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5330元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09-15，较前一日变动-25。云南昆明地区白糖现货价格5155元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差SR09-190，较前一日变动-30。
近期市场资讯，2026年5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量10.97万吨，同比增加4.54万吨。其中，5月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量10.04万吨，同比增加8.39万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量0.92万吨，同比减少3.85万吨。1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量51.60万吨，同比增加17.35万吨。2025/26榨季（10-5月），我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计81.58万吨，同比减少16.59万吨。
市场分析
原糖方面，能源价格回落给市场带来压力，不过天气扰动下盘面亦有支撑，短期原糖期价震荡运行。长期来看，26/27榨季全球供需格局或将逐渐趋紧，原糖价格中枢预计有所抬升，上方空间将取决于厄尔尼诺效应的影响，重点关注印度降雨情况。郑糖方面，短期国产糖过剩压力不减，郑糖走势依旧偏弱，远月01合约在本季和新季双重增产压力下跌幅更大。不过目前糖价估值偏低，消费旺季逐渐到来，天气炒作时间也临近，郑糖下方亦存在一定支撑。
策略
中性。短期继续下跌空间预计不大，郑糖或将持续底部震荡。
风险
宏观、天气及政策影响
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