（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，截止周四收盘，纸浆2609合约收于4866元/吨，相比上周下跌30元/吨，跌幅0.61%。现货方面，本周山东地区“银星”针叶浆现货均价4925元/吨，较上周下跌10元/吨，现货基差SP09+59，环比上涨20；本周山东地区俄针现货均价4650元/吨，较上周下跌25元/吨，现货基差SP09-216，环比上涨5。
国际方面，加拿大海关公布2026年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.98万吨，环比增长11.50%，同比增长25.98%；阔叶浆1.65万吨，环比缩减5.92%，同比增长38.29%；化机浆5.84万吨，环比缩减0.81%，同比缩减29.65%。国内方面，据卓创资讯不完全统计，本周1地区及8港口（保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港）纸浆合计库存量环比下降1.65%，跌幅扩大0.36个百分点。
市场分析
海外方面，基本面变化有限，针阔价格依旧分化，欧美需求也并无亮点，暂时看不到新的利多题材。国内方面，当前国内正处于造纸行业传统消费淡季，订单整体表现平淡，纸厂出货节奏放缓、去库压力较大，原料补库积极性欠佳，使得港口库存仍处于同期高位。
策略
中性。当前纸浆基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
