（来源：广发期货）
【现货】据Mysteel，截至6月17日，无锡宏旺304冷轧价格15200元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格15200元/吨，日环比持平；基差170元/吨，日环比上涨90元/吨。
【原料】短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，目前镍矿1.2%市场实际成交在30美金左右，火法矿由于菲律宾镍矿的冲击，冶炼厂压价心态较强延续下跌走势，1.5%市场实际成交小幅下跌至71美金附近。国内港口镍铁库存去库明显，但可流通高品位资源偏紧，持货商借盘面拉涨之际上调报价，低价资源减少，市场高镍生铁主流报价集中在1160-1170元/镍（舱底含税）。
【供应】供应端稳步恢复，5月产量增加，6月排产小幅下调。据Mysteel统计，2026年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量381.63万吨，月环比增加6.92万吨，增幅1.8%，同比增加25.8%；300系205.76万吨，月环比增加9.55万吨，增幅4.9%，同比增加15.3%。6月不锈钢粗钢预计排产360.43万吨，月环比减少5.6%，同比增加9.5%；其中300系排产200.37万吨，月环比减少2.6%，同比增加14.9%。
【库存】上周不锈钢社库转降，近期仓单压力增加。截至6月11日，国内89家样本企业不锈钢社会库存1112.60万吨，周环比下降0.59%，结束此前连续两周累库态势，300系和200系库存消化带动为主，400系仍垒库。6月17日上期所不锈钢期货库存93160吨，周环比减少235吨。
【逻辑】
昨日不锈钢盘面维持偏强震荡，不锈钢库存趋势好转，且市场对近月控货预期发酵，月差结构快速转为back，带动主力表现强势。宏观方面，昨夜美联储FOMC维持利率在3.5%-3.75%不变，但会后公布的利率点阵图显示“鹰派”倾向，半数官员预测到今年底美联储将至少有一次25个基点的加息，受此影响会后风险资产整体走弱。镍矿方面，印尼镍矿配额即将面临年中审批，虽然印尼能矿部再度表态可能在价格良好的情况下放宽矿产生产配额，但今年印尼强化资源掌控核心未改，镍矿整体审批节奏可能偏慢。镍矿1.2%市场实际成交30美金左右，火法矿由于菲律宾镍矿的冲击，冶炼厂压价心态较强延续下跌走势。镍铁国内港口镍铁库存去库明显，但可流通高品位资源偏紧，钢厂询盘增加，但实际成交尚未放量，高镍生铁议价区间小幅上移至1150-1170元/镍，市场等待新一轮成交落地。铬矿价格弱势下探，产量上升趋势，铬矿价格松动使得铬铁价格支撑转弱。5月钢厂产量新高，后续部分钢厂检修供应压力稍缓，但6月排产仍维持相对高位。淡季刚需主导下游接单乏力，国内下游终端整体开工低迷，地产和传统制造业持续疲软，真实购买力不足，海外需求韧性尚可。上周不锈钢社库转降，但期仓单持续增加。
总体上，宏观方面美国加息预期再起或有一定施压，钢厂供给增量预期但产量仍维持高位，需求疲弱终端承接不足，库存压力稍有缓和，短期多空交织主力已经突破但是进一步上涨驱动仍相对受限，预计价格维持震荡偏强，主力参考14600-15400运行，短线区间操作为主。
【操作建议】主力参考14600-15400操作
【短期观点】偏强震荡
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