期货日报
今日国内期货市场开盘后，金属板块全线走强。
其中，贵金属板块涨幅居前。截至发稿，沪金主力2608合约价格涨逾4%，沪银主力2608合约价格涨逾8%，铂、钯期价涨近3%。
有色金属板块，沪锡表现最为强势，涨近5%，沪铜、沪铝、沪镍、沪锌等品种出现不同程度的上涨。
然而，随着中东地区再次传出爆炸声，国际金、银价格快速下跌，涨幅回落。据黎巴嫩方面15日消息，一架敌方无人机袭击了黎巴嫩泰卜尼特村的一辆汽车，有人员受伤。此外，泰卜尼特村等地还遭到敌方炮击。
截至发稿，伦敦金上涨2.07%，报4304.18美元/盎司；伦敦银上涨2.91%，报69.94美元/盎司。
2025年四季度，金属价格加速上涨，屡创历史新高，走出史诗级行情。今年以来，特别是中东冲突爆发以来，通胀担忧和加息预期升温，持续压制金属价格。如今，中东局势迎来重大转折，是否意味着金属市场已解除“封印”，将迎来来新一波上涨行情？
对此，国信期货首席分析师顾冯达表示，今日金属板块反弹的主要原因是美伊达成和平协议，地缘风险溢价快速回落，市场风险偏好明显改善。值得注意的是，伊朗与美国计划于6月19日正式签署关于“结束战争谈判”的谅解备忘录文本，在此期间中东局势仍存在较大的不确定性。
顾冯达提醒，鉴于中东局势时常反复，地缘风险并未真正解除。此外，金属市场的宏观环境并未得到根本性改善。临近美联储6月议息会议，若会议释放“鹰派”信号，金、银价格反弹的持续性将面临压力。
申万期货研究所有色分析师李野则认为，贵金属的价格中枢具备持续上行的基础——全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行延续增持黄金储备的趋势。需要注意的是，白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，其在跟随贵金属板块运行的同时，还依赖工业需求的配合。
有色金属板块，除了市场情绪修复外，还受基本面的影响。顾冯达表示，铜价在受地缘利好带动的同时，产业层面的支撑同样坚实。目前，铜精矿加工费（TC）已降至负值区间，矿端紧缺格局未改，国内电解铜库存持续去化，LME铜库存量同样呈下降趋势。即使中东局势最终缓解，铜市场“资源紧缺”的核心逻辑也不会发生根本性改变。
铝市场呈现多空因素并存的格局。“一方面，风险偏好改善，带动铝价反弹；另一方面，若霍尔木兹海峡通航风险解除，原料供应紧张的局面有望改善，部分此前被迫停产的产能存在恢复的可能，届时将对铝价形成一定压力。”顾冯达说。
谈及锌市场，李野表示，目前，锌精矿加工费仍处于低位。虽然原料供应阶段性偏紧，但冶炼产量保持增长。需求端，虽然镀锌板库存量有所下降，但整体库存量仍处于高位，主要是受地产市场需求疲弱拖累。不过，基建投资增速有所回升，预计锌价短期内偏强震荡。后续需重点关注美元走势、冶炼产量及终端需求变化。
