（来源：华泰期货）
重要数据
现货方面：LME锌现货升水为-16.77美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-500元/吨至24160元/吨，SMM上海锌现货升贴水-40元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-505元/吨至24155元/吨，广东锌现货升贴水-45元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-505元/吨至24110元/吨，天津锌现货升贴水-90元/吨。
期货方面：2026-06-11沪锌主力合约开于24480元/吨，收于24165元/吨，较前一交易日-605元/吨，全天交易日成交172310手，全天交易日持仓80755手，日内价格最高点达到24580元/吨，最低点达到24110元/吨。
库存方面：截至2026-06-11，SMM七地锌锭库存总量为26.46万吨，较上期变化-0.10万吨。截止2026-06-11，LME锌库存为109475吨，较上一交易日变化-100吨。
策略分析
宏观压力下锌价跌至24000元/吨，在美国数据陆续公布以及欧洲加息过后，宏观压力暂且释放消化。消费方面显现出季节性淡季走势，下游开工率环比回落，库存上持续高位震荡。但锌价回落依旧已经跌出安全边际，矿端对锌价成本支撑力度开始显现作用，国产富含矿最低报价降至-500元/吨，进口矿报价已经降至-80美元/吨，国内冶炼厂原料库存处于较低水平，冶炼厂对矿端依旧存在采购的积极性，目前冶炼厂可接受国产TC为-200元/吨，但矿TC下滑趋势不改。硫酸价格虽然可能重新走强，但冶炼亏损扩大至3300元/吨，冶炼厂综合冶炼依旧面临亏损压力，冶炼供给端难对价格形成压力。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
