（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘豆粕2609合约2993元/吨，较前日变动+2元/吨，幅度+0.07%；菜粕2609合约2327元/吨，较前日变动+26元/吨，幅度+1.13%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-103，较前日变动-22；江苏地区豆粕现货2810元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09-183，较前日变动+8；广东地区豆粕现货价格2810元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-183，较前日变动-12。福建地区菜粕现货价格2280元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09-47，较前日变动-36。
美国农业部公布的出口销售报告显示，5月21日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增30万吨，较之前一周减少15%，但较前四周均值增加41%；当周，美国大豆出口装船为57.1万吨，较之前一周增加8%，但较此前四周均值减少2%。宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至5月27日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为84.6%，高于一周前的74.7%，较去年同期领先10个百分点，较五年均值领先8个百分点。全国大豆平均单产达到每公顷3.23吨，为2018/19年度以来的历史次高水平。
市场分析
当前巴西大豆集中到港，国内压榨企业大豆原料库存维持相对高位；但受前期油厂压榨开工率偏低影响，油厂豆粕成品库存依旧处于相对低位，为国内豆粕价格提供了一定支撑。目前国内油厂压榨开工率正逐步回升，预计后期豆粕库存将进入累库阶段。中长期来看，美国大豆主产区天气仍存在不确定性，天气带来的影响仍有望带动美豆及国内豆粕价格偏强运行。后续仍需重点关注美豆整体供需格局、美豆主产区天气变化、巴西大豆到港节奏，以及农产品进出口政策的变化情况。
策略
谨慎偏多
风险
政策变化
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