（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2609合约5378元/吨，较前一日变动-4元/吨，幅度-0.07%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5350元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09-28，较前一日变动-6。
近期市场资讯，据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口糖和糖蜜155.92万吨，日均出口量为10.39万吨，较上年5月全月日均出口量10.64万吨减少2%。2025年5月，巴西出口糖和糖蜜223.41万吨。
市场分析
昨日郑糖期价窄幅整理。原糖方面，尽管印度5月开始禁止食糖出口，但泰国增产超预期，巴西新季供应也将逐渐释放，泰国与巴西将迅速承接新增需求，短中期贸易流预计仍偏宽松。长期供应端存在利好因素，26/27榨季过剩压力预计明显减弱，原糖价格中枢或有所抬升，上方空间将取决于巴西新榨季制糖比以及全球厄尔尼诺效应的影响。郑糖方面，短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，不过目前糖价估值依旧偏低，本年度进口总量预计下降，叠加市场处于对天气高度敏感的阶段，郑糖下方亦存在一定支撑。
策略
中性。短期糖价仍以区间震荡思路对待。中长期走势预计跟随外盘，不过因下榨季国内大概率继续增产，郑糖整体上涨空间预计受限。
风险
宏观、天气及政策影响
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