（来源：瑞达期货）
研报正文
行业消息
据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2026年5月19日，美棉非商业多头头寸为137278手，较前一周减少10506手;非商业空头持仓为44808手，较前一周减少587手;净持仓为92470手，较上周减少9919手。
观点总结
美国农业部报告显示，2026年5月8日至14日当周：2025/26产季美陆地棉出口净订单量2.99万吨，环比明显走高，较近四周均值提升16%，新增采购集中在巴基斯坦、越南、土耳其、马来西亚，国内采购771吨。
国内市场：目前商业库存去库速度开始放缓，4月进口数据同比减少，但累计维持高位。随着需求走淡，后期采购有限。消费端，下游消费进入传统淡季，订单增加受限，季节性淡季特征逐渐显现，补货相对谨慎。当前市场仍聚焦于政策性抛储的消息，且外棉价格调整，短期郑棉继续震荡调整可能。
