（来源：广发期货）
【现货方面】
5月25日，美伊即将达成协议的利空消息下，两油开盘大跌。PTA期货跟随成本端大幅下跌，市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，下午6-9月差收窄，现货基差快速走弱。现货在09+80~120附近商谈成交，价格商谈区间在5975~6200。6下在09+125附近有成交。本周仓单在06-10附近成交。主流现货基差在09+94。
【利润方面】
5月25日，PTA现货加工费至417元/吨附近，TA2607盘面加工费490元/吨，TA2609盘面加工费436元/吨。
【供需方面】
供应：截止5月22日，PTA负荷至61.4%（-4.9%）。
需求：截止5月21日，聚酯综合负荷至81.5%附近（-0.3%）。周末至今，涤丝价格重心局部下调，宁波地区及萧山地区优惠促销放量。周六特朗普称美伊协议基本谈成，周一亚洲盘面原油价格大幅跳水，带动PX、PTA、MEG盘面大幅下调，整体聚合熔体成本下调。宁波方向和萧山方向下调价格或扩大优惠，产销小幅放量。短期聚合熔体成本跟随原油调整，涤丝价格窄幅震荡，在美伊战争缓解预期下，下游的购买意愿有一定的压制。
【行情展望】
PTA供需维持去库格局。此前原料PX供应减量预期下导致PTA工厂检修计划增加，而下游聚酯负荷持续下降，工厂补库意愿一般，PTA基差有所承压。尽管PTA近端供需格局进一步好转，不过原料PX近月转弱使得PTA近月加工费好转，关注PTA检修装置恢复情况。绝对价格来看，在地缘溢价回落以及原料PX近端驱动转弱下，PTA短期走势有所承压，关注成本端走势。策略上，单边暂观望；TA9-1关注逢高反套机会。
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