（来源：国泰君安期货）
研报正文
重点关注
动力煤：矿难抬升煤炭板块的安全监管风险溢价，保供与安监压力共存，预计动力煤市场短期回调态势结束，后续价格偏强运行，旺季高点初步看涨至900元/吨。山西沁源县通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事件是2009年以来最严重的一次事故，国务院已组织事故调查组调查。对动力煤市场而言，事故前，保供预期催化下市场回调预期偏强，北港煤价已有所松动；事故发生后，市场涨价情绪得到提振，周末产地动力煤价格上调，港口尚偏观望，随着事态的持续发酵，我们预计短期动力煤或扭转震荡偏弱态势，偏强运行。基本面方面，月底临近煤矿产能利用率将受限，叠加产地安监趋严，国内产能释放弹性不足；需求侧，近期日耗走高且表现强于预期，迎峰度夏补库需求支撑明显；北港累库趋缓，近期铁路发运费用密集上调抬升成本，叠加进口煤价差仍在倒挂，内贸煤价支撑明显。短期市场受事故冲击较强，中期走势的关键在于安监是否外溢为全国性的强化监管与查超产，后续走势重点关注安监外溢情况与下游旺季补库节奏。
期指：短线偏强，大势看震荡为主。上周行情调整，原因在于基本面扰动较多，如中东前景不明，美债收益率走升，偏鹰美联储主席上任，监管有降温传言，大型科技股IPO等。而微观结构角度，科技成交过热，TMT占A股成交40%以上处于最高分位，一旦出现消息扰动行情波动即会加大。后期看，预计行情震荡，上行突破不易，下方存在支撑。上行方面，虽然中东局势有新利多，但市场前期已经有所交易。须继续修复微观拥挤状态，持续关注美债收益率下行空间。下方支撑方面，若科技叙事不转向，包括宏观利率环境、产业趋势和增量资金入市逻辑未证伪，也存在逢低买入力量。
所长早读
美伊接近达成停火协议，山西留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故
观点分享：美伊谈判出现突破性进展，特朗普宣布协议“基本谈成”。沙特媒体称双方很快将达成初步谅解备忘录，下轮会谈或于6月5日举行。美媒报道，协议有效期60天，核心包括：延长停火60天，开放霍尔木兹海峡且不收取通行费；美国发布部分制裁豁免，允许伊朗自由出售石油；结束黎巴嫩等所有战线冲突等。双方在核问题上依旧存在分歧。伊媒驳斥美媒单方面披露的协议细节，强调霍尔木兹海峡通行现状变化将取决于美国履约情况。国内方面，山西留神峪煤矿5月22日发生瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡。涉事企业被指存在重大违法行为，搜救与事故调查同步推进。
今日早评
*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。
黄金：地缘政治局势缓解
白银：快速跌落
铜：情绪改善，价格坚挺
铅：国内库存减少，支撑价格
锡：震荡上行
铝：短期震荡收敛
氧化铝：或提振短时盘面交易情绪
铸造铝合金：跟随电解铝
铂：震荡为主
钯：继续盘整
镍：成本与降负支撑，现实累库约束弹性
不锈钢：印尼电力矛盾支撑镍铁预期
碳酸锂：宽幅震荡趋势
工业硅：关注成本端抬升影响
多晶硅：现货走弱
螺纹钢：板块情绪共振，宽幅震荡
热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡
焦炭：成本抬升，震荡偏强
焦煤：矿难事故扰动，震荡偏强
动力煤：关注安监形势，预计煤价震荡为主
对二甲苯：成本下移，需求转弱，估值回落
PTA：成本走弱，单边趋势偏弱，多PF空PTA
MEG：短期震荡市
橡胶：宽幅震荡
合成橡胶：震荡承压
LLDPE：煤端成本扰动，油制供应回升
PP：现货紧缺延续，华南PDH兑现回归
烧碱：中期震荡市
纸浆：震荡运行
玻璃：原片价格平稳
甲醇：震荡承压
尿素：震荡运行
苯乙烯：震荡承压
纯碱：现货市场变化不大
LPG：地缘溢价回吐，短线偏弱
丙烯：短期基本面转弱兑现充分
PVC：区间震荡
燃料油：维持弱势，继续回调
低硫燃料油：夜盘窄幅调整，亚太现货高低硫价差大幅回弹
集运指数（欧线）：07多单持有，关注和谈扰动
短纤：成本坍塌叠加需求偏弱，短期震荡市
瓶片：成本坍塌叠加需求偏弱，短期震荡市
胶版印刷纸：逢高布空
纯苯：震荡承压
棕榈油：产地卖压前置，持续关注地缘变化
豆油：美豆宽幅震荡，豆系驱动不足
豆粕：美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡
豆一：现货调整，盘面反弹
玉米：震荡偏弱
白糖：关注低基差机会
棉花：多头情绪继续降温，等待新的驱动
鸡蛋：短期等待梅雨季现货印证
生猪：中枢行情或至，逢低做多
花生：关注基层余货
精选品种技术解盘
