成本端支撑与增产预期交织 多晶硅空单谨慎持有

（来源：市场资讯）

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多晶硅期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

广州期货：多晶硅暂时观望

供需方面，近期产量变化不大，开工维持低位，市场成交氛围一般，多晶硅库存继续小幅增加，关注头部企业复产计划实际兑现情况。综合而言，多晶硅持续处于弱需求、高库存格局，底部成本支撑与丰水期增产预期交织，若无会议预期扰动，短期多晶硅价格或底部震荡，有效反弹动力需待政策消息推动或供需矛盾好转。操作上建议暂时观望，等待政策端带来反弹机会，主力合约PS2606参考区间（33000，43000）。

广发期货：多晶硅空单谨慎持有

国家发展改革委、国家局关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知发布，部分资金认为利好下游需求好转，提前布局上游产业。从目前的供应端来看，多晶硅后期产量继续增长是大概率事件，需求的恢复刚好可以消化上游复产，但供应依旧充裕。从需求端来看，5月环比好转。5月硅片排产增加近5%至51.1GW，电池片排产增加约2.7%至45.52GW，组件排产环比上调近10%至35.06GW，依旧呈倒金字塔型，各环节或将继续小幅累库。从仓单的角度来看，4月中下旬打开套保套利窗口，未来仓单将持续增加。出口方面，4月国内多晶硅进口量为1678.17吨，环比增加43.38%，2026年累积进口0.55万吨，同比下降40.70%。维持考虑到弱现实和较低的现货价格，06合约价格有望向现货价格收敛，远期期货价格仍有向下空间。但若有去产能或产量下降的举措，叠加需求向好，价格有望企稳甚至缓慢回升。若成本端测算导致定价重心上移，则整体现货、期货定价也将上调，届时上涨波动率将较大。策略方面，空单谨慎持有，注意平仓；期现无风险套利窗口收窄，但仍有小幅窗口可参与。