（来源：市场资讯）
研报正文
【豆粕】
据Mysteel农产品调研显示，截至2026年5月19日，国内豆粕现货市场价格上涨，其中天津市场2950元/吨，涨30元/吨，山东市场2880元/吨，涨30元/吨，江苏市场2880元/吨，涨30元/吨，广东市场2880元/吨，涨30元/吨。
评：连粕主力突破3000整数关口，主要受美豆强势反弹带动。从基本面看，上周全国豆粕库存降至29.13万吨，环比减少14.57%，但随着大豆到港逐步改善、油厂开机率回升，预计库存将止降转升，供应宽松格局未改。上方空间受限，预计短期压力在3040-3070元/吨区间，操作上建议维持震荡思路，反弹不追高。
【原油】
美国石油学会数据显示，截至5月15日当周，美国原油库存减少910万桶。美国石油学会数据还显示，今年以来美国原油库存累计增加2600万桶。美国战略石油库存储备3.742亿桶，为2024年7月份以来最低，减少了990万桶，比最大容量低3.51亿桶;伊拉克石油部18日发布声明称，该国4月原油出口量骤降至约988万桶，较3月的约1860万桶下降46.9%;美国副总统万斯19日在白宫记者会上称，美国与伊朗的谈判已取得“很大进展”，但美方也准备了重启军事行动的“B方案”。
评：原油市场供应吃紧和短缺的迹象越来越明显，美国商业库存大幅下降，伊拉克出口量大幅下降，国际能源署署长比罗尔称商业石油库存仅剩数周储量等。市场或不会留给美伊太多时间让他们继续僵局下去。整体上，供应趋紧强化，是谈是战，市场正等待美国与伊朗明确消息。
【焦炭】
5月19日，焦炭价格暂稳运行。18日主流焦企提涨焦炭4轮，下游钢厂暂未回应，市场博弈加剧。
评：供应方面，目前焦企综合利润尚可，生产较为积极，保持出货为主，多数焦企处于低库存状态。需求方面，下游钢厂维持高开工、高产量的生产节奏，对焦炭的刚性需求支撑强劲。总体来看，焦炭市场处于供需平衡、成本支撑、需求稳健的状态，预计短期焦炭价格震荡偏强运行。
【氧化铝】
据百川盈孚统计，2026年4月中国冶金级氧化铝产量724.7万吨，进口氧化铝到港53.95万吨，出口32.5万吨，当月供应过剩7.96万吨。随着国内新增产能陆续投放，预计5月供应继续小幅过剩。
评：供应宽松格局持续压制氧化铝价格，多数冶炼厂处于亏损或微利状态。几内亚铝土矿发运量边际下滑，海运费及矿价上涨带来成本抬升预期，对价格形成一定支撑。但国内仍有新产能陆续投放，现货成交较平淡，下游电解铝厂仅刚需压价采购。综合来看，供应过剩仍是主导因素，向上驱动不足，预计氧化铝延续低位震荡。
