（来源：华泰期货）
现货市场
价格：多晶硅N型复投料均价35.1元/千克，颗粒硅均价34.5/千克，多晶硅价格指数35.06元/千克，现货价格基本持稳。主力合约2606合约截止周五收盘价为37025元/吨，当周盘面震荡下跌。
供应：当周多晶硅产量小幅上涨，最新周度产量2.1万吨。据SMM，当周多晶硅传来复产消息，供应预期转为扩张，加剧了基本面的弱势。
需求：本周多晶硅需求边际逐渐好转，部分企业看好光伏项目开工放量；硅片企业出货持续艰难，库存仍处高位。
组件方面，据百川，本周组件价格基本持稳，截止到5月14日，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.76元/瓦左右，较上周价格持平。受取消光伏出口退税影响，组件出口海外市场受阻，头部企业报价重心下移，但实际成交价格因低迷市场行情影响，与报价仍有差距。
库存：本周多晶硅库存上涨整体仍处高位，去库进展艰难。最新统计多晶硅库存31.3万吨，环比变化1.95%，硅片库存26.02GW，环比变化0.37%。硅片企业出货艰难，库存去化艰难。
成本：本周多晶硅成本支撑稳固，主要原因上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。
策略
目前多晶硅基本面仍处弱势，下一步等待供需进一步博弈，以及政策能否真正落实到位，让多晶硅彻底摆脱低价竞争的困境，实现“反内卷”目标。目前下游硅片企业开工率较好，若能维持，则对多晶硅价格形成支撑。短期关注库存去化进度，政策及情绪变化。中长期关注基本面情况，供需格局变化。
单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、美国关税调整2、期货上市对现货市场带动；3、宏观及资金情绪影响；4、政策扰动影响5、中东地区冲突对海外光伏需求影响
（来源：华泰期货）
