（来源：建信期货）
研报正文
一、行情回顾与操作建议
纸浆期货 09 合约前结算价为 5140 元/吨，收盘价为5110 元/吨，整体下跌0.58%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4700-5260 元/吨，价格较上一工作日收盘价格稳定，其中山东银星报价为 5080-5100 元/吨。
智利 Arauco 公司 5 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于680 美元/吨，本色浆金星涨 10 美元/吨至 630 美元/吨，阔叶浆明星不报价，外盘报价变化不大。据PPPC 发布的 3 月报告显示，世界 20 产浆国化学浆出货量同比-5.3%，其中针叶浆同比-5.3%，阔叶浆同比-5.1%。
据 Europulp 数据显示，2026 年3 月欧洲港口总库存环比缩减 12.87%，较 2025 年 3 月缩减 16.61%。截至5 月14 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 1.19%。2026 年 4 月我国纸浆进口总量321.8万吨，环比-2.4%，同比+11.2%。
整体来看，国内高进口高港口库存的格局持续。需求端受市场传统淡季氛围影响，终端订单表现一般，下游纸厂以出货去库为主，原料补库积极性欠佳。后续有待发运量到港口库存下降的进一步传导，纸浆短期低位运行。
二、行业要闻
5 月 14 日消息，近日，国家统计局发布 2026 年1-4 月份工业生产者出厂价格数据情况。2026 年 4 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨 1.7%。工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比上涨2.1%。值得关注的是，2026 年 1-4 月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降 3.4%;造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降 2.3%。
三、数据概览
