（来源：海证期货）
最新价
--
涨跌值
--
涨跌幅
--
【价差】
SC2606-2607月差-2.7（+0.5），SC2607-2608月差2.7（+0.4），SC2608-2609月差2.4（±0）。
【仓单】
原油总仓单351.1万桶（±0）。
【重要资讯】
IEA5月月报：自2月以来，因霍尔木兹海峡关闭造成的全球总供应损失为1280万桶/日。OPEC的产量降至35年来最低水平，备用产能降至历史低点，仅为17万桶/日，本次关于OPEC+的预测考虑了阿联酋。霍尔木兹海峡排雷行动后，出口至少需要2至3个月才能完全恢复正常，海湾国家的产量比战前水平低1440万桶/日，4月OPEC+原油供应量减少83万桶/日。目前，中东地区的石油供应损失已超过10亿桶。预测的基本假设是霍尔木兹海峡的运输流量将从六月开始逐步恢复。预计OPEC+产油国的产量将在2026年下降470万桶/日。全球石油供应在4月份进一步下降180万桶/日，降至9510万桶/日。中东战争正以创纪录的速度消耗全球石油库存，3月至4月期间已减少2.46亿桶，伊朗战争造成的持续混乱可能导致油价进一步飙升。4月份原油和成品油库存以每天近400万桶的速度下降，相当于英国和德国消费量的总和，可能会削弱各国应对供应冲击的缓冲能力。在持续不断的干扰下，缓冲空间迅速缩小，这可能预示着未来价格将出现飙升。受乌克兰加大对能源目标的无人机袭击力度影响，俄罗斯4月份的原油产量较去年同期下降了46万桶/日，降至略高于880万桶/日的水平。自3月以来，乌克兰对俄罗斯西部主要的石油港口发动了一波又一波的无人机袭击，引发了大面积火灾；与此同时，乌方还袭击了炼油厂。受汽油出口禁令及炼油厂开工率下降影响，俄罗斯4月份的成品油出口量较3月份减少了34万桶/日，降至220万桶/日，创下有记录以来的最低水平。俄罗斯4月的原油出口量较3月增加了25万桶/日，升至490万桶/日。受原油日产量1400万桶的推动，美国4月产量达到2190万桶/日的历史新高，预计美国2026年原油供应将增加61万桶/日。预计非OPEC+产量将在2026年增加82万桶/日。2026年全球石油供应增长预测为-390万桶/日，此前预计为-150万桶/日。石化和航空行业受影响最大。受袭击、原油供应减少以及出口限制的影响，2026年全球炼油厂加工量将下降160万桶/日。预计第二季度需求减少245万桶/日，之前预测为减少150万桶/日。受伊朗战争影响，2026年全球原油需求增速预测为-42万桶/日，此前预计为-8万桶/日。受战争影响，石油需求同样面临压力，因为油价飙升不仅会导致需求遭到抑制，还会拖累经济增长步伐。供应量的降幅将超过需求量的降幅，2026年全球石油总供应量将比需求量低178万桶/日，之前预测供应量将比需求量高出41万桶/日。
OPEC5月月报：将2026年对OPEC的原油需求预期下调20万桶/日，至4270万桶/日。预计2026年第二季度全球石油需求为1.0457亿桶/日，此前预测为1.0507亿桶/日；将2026年全球原油需求增速预期从138万桶/日下调至117万桶/日，将2027年全球原油需求增速预期从134万桶/日上调至154万桶/日。将2026年全球经济增长预测维持在3.1%；将2027年全球经济增长预测维持在3.2%；将2026年美国经济增长预测维持在2.2%；将2027年美国经济增长预测维持在2%；将2026年欧元区经济增长预测从1.2%下调至1.1%，将2027年欧元区经济增长预测维持在1.2%。二手资料显示，4月，OPEC+原油日产量平均为3319万桶，比3月减少174万桶，因伊朗战争导致中东成员国减产；OPEC原油产量环比减少172.7万桶/日至1898.3万桶/日。4月，科威特原油产量环比下降56.1万桶/日至60万桶/日；委内瑞拉原油产量环比增加3.7万桶/日至148.6万桶/日；伊拉克原油产量环比下降29.1万桶/日至138.9万桶/日；伊朗原油产量环比下降21.1万桶/日至285.4万桶/日；沙特原油产量环比减少95.8万桶/日至676.8万桶/日。俄罗斯4月份的石油产量较3月份下降了10.7万桶/日至905.7万桶/日。美国石油制品净进口较上轮统计减少266万桶/日至-563万桶/日；中国石油制品净进口较上轮统计减少130万桶/日至1254万桶/日；印度石油制品净进口较上轮统计减少91万桶/日至414万桶/日。
EIA，截至5月8日当周，美国国内原油产量增加13.7万桶至1371.0万桶/日；商业原油库存减少430.6万桶至4.53亿桶，降幅0.94%；战略石油储备减少860.5万桶至3.841亿桶，降幅2.19%；库欣原油库存-170.2万桶，汽油库存-408.4万桶，精炼油库存+19万桶，取暖油库存+15.3万桶，新配方汽油库存-0.1万桶，精炼厂设备利用率环比-1.6%至91.7%，投产原油量+37万桶/日，汽油产量+22.2万桶/日，精炼油产量-12.4万桶/日，原油进口-31.8万桶，成品油进口-47.4万桶/日，原油产量引伸需求2022.6万桶/日，车用汽油总产量引伸需求980.19万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求497.89万桶/日。
【逻辑分析】
IEA下调了对2026年的全球原油需求预期，且将供需松平衡预期调至紧缺。OPEC下调2026年全球石油需求增速预期，并上调了对2027年全球石油需求增长的预测。美伊协议谈判存在分歧，EIA商业原油、战略石油储备、库欣原油、汽油库存均下滑，供应端紧缺支撑油价高位，但美伊冲突再升级可能性偏低，原油空单持有，预计下行之路较为曲折。
【交易策略】
单边：空单持有；
跨期套利：暂且观望；
期权：买看跌持有。
（来源：海证期货）
