（来源：华泰期货）
市场分析
地缘方面，美国总统特朗普5月13日晚乘专机抵达北京，开始对中国进行为期3天的国事访问。AI芯片龙头英伟达CEO黄仁勋在最后一刻受邀加入访华代表团。美联储方面，美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。参议院此前已批准沃什担任美联储理事，为期14年。随着本次主席任命获得通过，沃什将在完成白宫相关签署程序后正式履职，接替任期将于5月15日结束的现任主席鲍威尔。经济数据方面，美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。能源与运输成本双双攀升，服务业通胀创四年高位。PPI通胀意外“爆表”令美联储加息预期升温，市场预计年内加息25个基点的概率已升至约50%。
期货行情与成交量：
2026-05-13，沪金主力合约开于1032.56元/克，收于1030.56元/克，较前一交易日收盘变动0.04%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1027.00元/克，收于1029.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.13%。
2026-05-13，沪银主力合约开于20830.00元/千克，收于21297.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.49%。当日成交量为618366手，持仓量为161695手。昨日夜盘沪银主力合约开于21204元/千克，收于21741元/千克，较昨日午后收盘上涨2.08%。
美债收益率与利差监控：
2026-05-13，美国10年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化0.04%，10年期与2年期利差为0.46%，较前一交易日变化-0.01%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-05-13，Au2606合约上，多头较前一日变化380手，空头则是变化686手。沪金合约上个交易日总成交量为274942手，较前一交易日变化-10.56%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动7792手，空头变动3130手。白银合约上个交易日总成交量1254543手，较前一交易日变化-9.88%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,038.28吨，较前一交易日增加2吨。白银ETF持仓为15,164吨，较前一交易日增加45吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-05-13，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-1.05元/克，白银国内溢价为-652.51元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为48.39，较前一交易日变动-2.39%，外盘金银比价为56.18，较上一交易日变化-2.90%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-05-13）上金所黄金成交量为34600千克，较前一交易日变化-30.52%。白银成交量为766094千克，较前一交易日变化22.27%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为7320千克。
策略
黄金：谨慎偏多
目前市场风险偏好已基本从美伊地缘逻辑脱离，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在1010元/克-1100元/克。
白银：谨慎偏多
当下白银与黄金宏观逻辑类似，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强。白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在21000元/千克-22000元/千克。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
（来源：华泰期货）
