（来源：广发期货）
【原料及现货】截至5月12日，杯胶68.00（0）泰铢/千克，胶乳86.30（+0.30）泰铢/千克，云南胶水16800（0）元/吨，海南国营胶水18900（+200）元/吨，青岛保税区泰标2270（-15）美元/吨，泰混17100（-50）元/吨。
【轮胎开工率及库存】截止到5月7日，中国半钢胎样本企业产能利用率为43.89%，环比-29.78个百分点，同比-2.82个百分点；周期内，部分企业在“五一”假期有检修计划，拖拽轮胎样本企业产能利用率明显下滑。中国全钢胎样本企业产能利用率为47.29%，环比-19.18个百分点，同比+5.60个百分点；受五一假期企业集中检修影响，产能利用率环比回落，不过本轮检修企业数量与检修天数均少于去年同期。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截至5月7日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在43.65天，环比+0.1天，同比-1.44天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在38.88天，环比+0.06天，同比-3.64天
【资讯】QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2026年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。
【逻辑】供应方面，产区雨水增加预期兑现，但工厂补库需求旺盛，原料采购价格持续上涨，天胶成本支撑仍在，关注后续产区物候变化。需求方面，国内多数全钢轮胎企业开工生产保持平稳，仅少数企业装置负荷有所回落，且个别企业仍有短期检修计划。受原材料价格震荡波动影响，现阶段部分企业严控原料及成品库存。目前行业整体库存仍处相对低位，内销市场出货节奏偏缓，外贸订单及出货仍具备一定支撑力度。综上，虽然目前天胶成本端强支撑，但海外产区随着降雨改善，原料供应增量预期，预计后续天然橡胶市场缺乏持续上涨驱动，区间震荡为主。
【操作建议】观望为主
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