（来源：华泰期货）
玉米要闻与重要数据
期货方面，上周收盘玉米2607合约2365元/吨，环比下跌62元/吨，跌幅2.55%；淀粉2607合约2700元/吨，环比下跌79元/吨，跌幅2.84%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2410元/吨，较上周下跌15元/吨，现货基差C2607+45，较上周上涨47；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较上周持平，现货基差CS2607+150，较上周上涨79。
玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2026年3月玉米进口量22.46万吨，环比增29.41%，同比增177.40%。1-3月进口玉米总量77万吨，同比增198.30%。需求方面，2026年4月16日至4月22日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米142.02万吨，环比上周减少2.32万吨。库存方面，截至5月1日，北方四港玉米库存共计331万吨，周环比增加17.5万吨；当周北方四港下海量共计41.1万吨，周环比增加3.70万吨；广东港内贸玉米库存共计52.9万吨，较上周减少5.10万吨；外贸库存5.4万吨，较上周减少0.30万吨；全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量461.9万吨，降幅4.64%；全国饲料企业平均库存28.66天，较上周减少0.49天，环比下跌1.68%，同比下跌18.44%。
淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为67.11万吨，较上周增加0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.63万吨，较上周产量增加0.24万吨；周度开机率为65.12%，较上周升高0.44%。库存方面，截至5月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.8万吨，较上周增加4.20万吨，周增幅3.14%，月增幅4.71%；年同比降幅4.04%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-122元/吨，较上周降低6元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-152元/吨，较上周降低20元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-91元/吨，较上周降低40元/吨。
参考资讯来源：钢联数据
市场分析
国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月30日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增136.2万吨，较之前一周减少15%，较前四周均值减少4%，市场此前预估为净增100-180万吨。巴西农业咨询机构Agroconsult表示，巴西2025/26年度玉米产量料为1.405亿吨，较上一年度减少7%；作为巴西玉米产量主要组成部分的第二季玉米产量，预计将达到1.121亿吨，较上年减少近10%。
国内方面，供应端来看，当前基层粮源已完成向贸易商流转，但贸易商整体售粮意愿偏弱，大多灵活把控出货节奏、择机走货。需求端依旧延续偏弱格局，深加工与饲料企业均仅维持刚需消耗，普遍采取随用随补、按需采购的保守备货策略。整体而言，玉米市场供需两端基本延续前期平稳态势，暂无明显结构性多空矛盾，因此现阶段市场高度关注政策性糙米拍卖动向。当前现货供需处于相对平衡状态，若千万级政策性糙米集中投放，将直接补充市场供应，相关传闻也已对盘面形成明显利空影响。但目前官方尚未发布正式拍卖公告，后续落地情况或仍有变数。综合来看，后市需重点关注替代谷物拍卖投放节奏，以及市场购销成交氛围和渠道库存、社会库存的边际变动情况。
策略
谨慎偏强
风险
替代谷物拍卖情况
（来源：华泰期货）
