宏观与基本面矛盾加剧 LPG期价区间弱势震荡

（来源：市场资讯）

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液化石油气期货主力跌近3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

广金期货：LPG期价将呈现区间弱势震荡状态

展望后市，短期PG走势跟随油价波动，且LPG进口依存度较高，对地缘风险更为敏感。目前中东部分缺位问题需要时间缓和，丙丁烷到岸价格仍维持在高位。远期来看，目前处于燃烧需求淡季，以及关键需求-PDH装置低位运行并影响今年投产进度，随着中东延期船货逐步得到补充，LPG期价将呈现区间弱势震荡状态。

南华期货：LPG期货预计维持震荡格局

当前LPG市场处于宏观地缘与基本面矛盾加剧的阶段。宏观层面，美伊第二轮谈判无果而终，伊朗立场转硬，谈判通道事实性中断，地缘风险从“节点博弈”切换为“长期僵持”，对LPG形成持续的不确定性溢价支撑。同时，美国制裁恒石化及关联油轮，可能收紧国内炼厂副产气供给并抬升VLGC运费，从成本端提供上行驱动。今日消息称美伊就缓解海上封锁达成共识，但未获证实，若属实将阶段性缓和供应中断担忧，但谈判僵局未破前，地缘溢价难以完全消退。成本端，CP与FEI同步走弱，反映亚太供需阶段性宽松，进口成本下移，但FEI/Brent比价回升显示LPG相对原油估值有所修复。基本面方面，到港量大幅增加叠加港口库存加速累积，供应压力显著；但PDH开工率回升且利润为正，化工刚需增强，对价格形成托底。综合来看，宏观地缘偏多与基本面累库利空相互对冲，市场短期缺乏明确单边驱动，预计维持震荡格局。策略上，建议观望或轻仓参与区间操作，关注地缘事件及制裁后续对供应端的实际影响。