（来源：五矿期货）
研报正文
【棉花】
【行情资讯】
(1)据 MYSTEEL 数据显示，截至 5 月 7 日，主流地区纺企开机负荷在76.2%，较上周下调0.3个百分点，较去年同期增加 1.8 个百分点。
(2)据美国农业部(USDA)发布的美国旱情监测显示，截至4月28日当周，约 98%的美国棉花产区受到干旱影响，较前一周持稳。
(3)据USDA 数据显示，4 月16日至4月23 日当周，美国棉花出口销售 4.19 万吨，当前年度累计出口销售 252.19 万吨，同比减少3.02万吨;其中对中国出口-0.04 万吨，当前年度累计出口 12.63 万吨，同比减少 4.05 万吨。
(4)据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至 2026 年 5 月 3 日当周，美国棉花种植率为21%，前一周为16%，去年同期为 20%，五年均值为 19%。
(5)据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布 2026 年5 月报告数据显示，预估全球 2026/27 年度棉花产量预估为 2590 万吨，同比增加 0.3%。
【策略观点】
当前美棉主产区异常干旱，重点关注 5 月 USDA 月度供需报告关于 2026/27 年度美国产量的预测。国内方面，目前中下游开机率同比略增，不强也不弱，叠加美棉价格强势上涨，预计短期郑棉价格延续偏强运行。
【生猪】
【行情资讯】
昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价涨 0.02 元至 10.09 元/公斤，四川均价持稳于9.54 元/公斤，广西均价持稳于 9.01 元/公斤，多数养殖端或延续稳价观望态度，个别区域养殖端或仍存挺价情绪，价格偏强，个别区域高价走货一般，成交重心或下行。
【策略观点】
屠宰端明显缩量，企业计划进度完成正常，体重略有回升但不明显，市场开始逐步体现前期超卖及供应减量所带来的支撑，短期在亏损线以下或仍为易涨难跌模式，且二育后续仍存推高动力;盘面打出一定对悲观预期的修正，但当前持仓和成交背景下分歧仍大，维持近端依旧偏强的判断，回落买入为主，远端反映政策引导下的产能去化，尚无法证伪，短期维持偏强。
