（来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据
期货方面，截止4月底收盘，纸浆2609合约收于5072元/吨，环比下跌150元/吨，跌幅2.87%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货均价5040元/吨，较上月下跌115元/吨，现货基差SP09-32，环比上涨35；山东地区俄针现货均价4755元/吨，较上月下跌35元/吨，现货基差SP09-317，环比上涨115。
国际方面，日本海关公布2026年3月日本纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.28万吨，环比增长0.22%，同比缩减70.98%；阔叶浆0.93万吨，环比缩减4.30%，同比缩减14.40%。
国内方面，据卓创资讯不完全统计，节前一周1地区及8港口（保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港）纸浆合计库存量环比上升0.51%，涨幅收窄2.35个百分点。
市场分析
供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。当前国内正处于造纸行业传统消费淡季，订单整体表现平淡，纸厂出货节奏放缓、去库压力较大。
策略
中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
