白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面，2025/26榨季截至3月11日，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨，增幅0.48%；甘蔗含糖分12.80%，较去年同期的12.58%增加0.22%；产糖率为11.082%，较去年同期的10.813%增加0.269%；产糖量为979.27万吨，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨，增幅2.98%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5410~5510元/吨，上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5280~ 5330元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5630~5900元/吨，个别上调10元/吨。原糖方面，霍尔木兹海峡游轮运输依然受阻，地区局势更为复杂，油价飙升，担忧情绪升温，原糖期价小幅上行，未来能源扰动仍较大。国内方面，现货成交尚可，地缘政治影响仍较大，行情仍有反复，建议多看少动，警惕风险传导。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周四，ICE美棉上涨0.06%，报收65.21美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.23%，报收15545元/吨，主力合约持仓环比下降2473手至74.12万手，棉花3128B现货价格指数16660元/吨，较前一日上调10元/吨。国际市场方面，海外地缘冲突仍在继续，且反复多变影响市场预期，昨日原油价格大幅反弹，商品市场多数走强，ICE美棉期价反应平淡，窄幅震荡。国内市场方面，郑棉期价重心小幅上移，原油价格上行对棉价也有一定带动。基本面角度来看，本周USDA3月报公布，报告环比调增2025/26年度全球棉花产量预期值24.6万吨，其中中国棉花产量环比调增10.9万吨至772.9万吨，中国棉花消费量预期值同样环比调增10.9万吨，期末库存不变，因此库销比环比下降。出口方面，1-2月纺织纱线、织物及其制品以及服装和配件出口均同比两位数增幅，终端纺服出口数据尚可。展望未来，短期市场关注点仍受中东局势扰动，中长期来看，新棉即将开始种植，关注实播面积与预期之间的差异，短期看宽幅震荡，中长期看有支撑，上方或仍有一定空间。
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