来源：能源研发中心
2月28日，美国中央司令部表示在美国总统的指示下启动了“史诗怒火行动（OPERATION EPIC FURY）”行动。美国及其盟军部队于美东时间凌晨1点15分开始对目标进行打击，以摧毁伊朗政权的安保机构，优先打击那些存在即刻威胁的地点。美国中央司令部司令称：“总统下达了大胆的行动指令，我们的人员正在响应号召。”有报道称这次对伊朗的打击是以色列空军史上规模最大的一次，以色列国防军此次行动动用了200多架飞机，向约500个目标投放了数百枚炸弹。2月28日这次以色列联合美国先发制人的预防性打击，将伊朗这个国家的命运，或者说将已确认遇害的哈梅内伊主导的政权逼入了绝境。这次军事打击带来的影响比2025年6月以伊12日战争更大，伊朗政权会不会被更迭已到了揭晓谜底时刻。
对于油价来说市场面临的恐慌将超过2025年6月，周一油价大涨已经是确定性的事情，初步估计布伦特原油将冲上80美元，后续油价维持在高位多久以及冲高空间取决于接下来美以对伊朗持续打击力度，及伊朗方面的反抗意志，如果战争烈度超预期，及霍尔木兹海峡受影响中断时间超市场预期，极端情况是油价可能冲到90或者100美元以上的更高位置。
霍尔木兹海峡的状态是目前仍然开放，但实际油轮无法进入或离开波斯湾，货物流转被迫暂停。此前有消息称伊朗方面关闭了霍尔木兹海峡。截至目前，伊朗官方始终未就此事发表声明。伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，霍尔木兹海峡“实际上”已被关闭，伊朗伊斯兰革命卫队警告过往船只称该海域存在危险，不宜通行。伊朗伊斯兰革命卫队已向过往商船发出无线电警告，称霍尔木兹海峡目前“不安全”。多家大型贸易商随即宣布暂停经该海峡的石油运输，保险商也紧急取消或大幅调整相关保单条款。市场人士警告，霍尔木兹海峡无需全面封锁，单是骚扰、扣押油轮等低烈度摩擦，便足以推高全球运费，加剧石油供应担忧。3月1日海峡附近已经有油轮遭袭沉默，
霍尔木兹海峡为什么这么重要
作为全球最重要的能源出口通道，全球每日约五分之一的石油消费量经此流通的咽喉要道，长期以来是伊朗应对国际压力的关键战略支点。历史上德黑兰多次通过快艇、无人机及导弹等不对称手段对航运构成威慑，在不引发公开冲突的前提下增加区域航运风险，展示其影响全球能源市场的稳定的能力，但并没有真正封锁过该海峡，不过随着伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭殉职后，伊朗方面做出极端反应的可能性增加。虽然伊朗表示无意封锁霍尔木兹海峡，但伊朗强调若能源设施遭袭 该地区所有国家油气设施都将被毁。对此海湾合作委员会声明伊朗必须立即停止袭击，以确保供应链安全和全球能源市场稳定。
根据统计需要经过霍尔木兹海峡的海湾八国（伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、巴林、卡塔尔、阿联酋、阿曼）2025年的原油日均产量合计约2561万桶，占全球原油日均总产量（约1.044亿桶）的24.5%左右。2025年，霍尔木兹海峡日均原油出口量约1400万桶（部分数据范围为1300-1460万桶/日），占全球海运原油出口总量的三分之一左右（约31%-34%）；其中约75%的原油出口到亚洲市场。2025年，中东地区天然气出口占全球天然气贸易的比例约为42%（以液化天然气（LNG）为主），主要通过霍尔木兹海峡运输（占全球LNG贸易的21%）。
霍尔木兹海峡的通航安全，对中国能源供应稳定有着不可替代的战略意义，更与中国化石燃料进口的核心利益深度绑定。根据有关统计中国是全球化石燃料进口大国，2025 年化石燃料进口总额达 4425 亿美元，其中自海湾 8 国（沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、卡塔尔、阿曼、巴林）进口额达 1600 亿美元，占比高达 36.2%。这些能源资源外运，均绕不开霍尔木兹海峡这一核心航道，这也让该海峡成为中国对接海湾化石燃料产区的关键枢纽，其战略重要性不言而喻。数据显示2025 年原油进口量达 5.78 亿吨，其中经霍尔木兹海峡运输的原油达 2.45 亿吨，占比 42%，如果再考虑到没有体现在官方报表中的伊朗对华原油出口，经该海峡进入中国的原油占比预计将进一步升至56%。另外中国液化天然气的进口同样高度依赖该海峡及周边海湾产区。根据海关数据2025 年中国进口 LNG 达 6843 万吨，其中从海湾的卡塔尔、阿曼、阿联酋三国进口量达 2170 万吨，占比 31%，创下历年新高。另外中东地区的石脑油、燃料油、甲醇、（丙烷和丁烷）液化石油气、石油沥青、石油焦等也是中国主要的进口来源。
战争最终走向决定油价空间
根据多家报道汇总的伊朗最高领袖哈梅内伊遭美以袭击身亡的细节，显示伊朗国防之脆弱。报道称，以色列和美国的军事情报部门此前一直在观望、等待一个“难得的机会”，即伊朗的高级政治和军事领导人正在举行一次会议，这时发动袭击可将其同时击毙。唯一的一个变量：最高领袖，总统及高级军事指挥层同时聚集于同一地点的时刻。这样的机会于周六终于到来，经过数月的情报收集工作，数千小时的监控与信号截取，不管是通过高科技还是伊朗线人情报，美国和以色列发现当天有3场这样的会议举行时抓住了这个机会，他们在白天发动了袭击——有约30枚炸弹投掷到了哈梅内伊的住所，伊朗高官几乎团灭。此前以色列对伊朗发动的所有袭击都是在夜间进行的，2025年6月的袭击是在黑暗中发起的，2024年10月的袭击则发生在午夜过后。伊朗的全部防空策略都是基于这样一种假设：以色列会在夜间发动攻击。而此次选择了白天，显然打了伊朗一个措手不及，。并且打击再次发生在谈判期间，对于伊朗一而再，再而三的上当也是让人无语。
对于哈梅内伊遇害一事，美国总统特朗普表示，他认为美国和以色列对伊朗最高领袖哈梅内伊的袭击是有效的，并可能为外交途径创造机会。“显然，现在比一天前容易多了，”特朗普被问及通过外交途径解决危机的可能性时说，“因为他们被打得很惨。”特朗普对目前取得的成果表示充满信心。他强调伊朗的新领导层希望与我进行对话，而我也有意这样做。目前消息显示有3名美国军人在战斗中牺牲，美国总统特朗普示，美国军队将继续对伊朗进行轰炸，直至其目标得以实现，同时他也承认“可能会有更多”美国人员伤亡。而没有参与最初袭击的欧洲也开始入局。法、英、德三国领导人在战争进行2天后联合声明：对伊朗的“不分青红皂白且用力过度”的导弹袭击表示震惊。已同意与美国及中东地区的所有盟友共同合作处理此事。（对伊朗采取的）相关措施可能包括采取必要且适度的防御行动，以摧毁伊朗发射导弹和无人机的能力，使其无法从源头进行攻击。
而对伊朗最高领袖哈梅内伊殉职伊朗政府就发表声明说，“必将以全部的力量和决心”，让敌人“付出惨痛的代价”。声明宣布，全国哀悼40天，公共机构停摆7天。声明写道，“我们怀着无比沉痛的心情”宣布，哈梅内伊在美国和以色列的袭击中殉难，“这一滔天罪行必将受到严惩”“我们必将以全部的力量和决心，让犯下这桩滔天罪行的罪魁祸首和幕后主使付出惨痛代价”。在伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡后，伊朗最有权势的人物之一伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼誓言要“刺穿”美国的心脏。伊朗革命卫队誓言就对美国和以色列施以“严厉”和“果断”的惩罚。伊朗革命卫队称，对以色列和美国基地的“最猛烈”进攻行动即将开始。伊朗伊斯兰革命卫队已经发动“真实承诺4”的第九波行动伊朗伊斯兰革命卫队对以色列和该地区的美国军事基地发动了大规模导弹和无人机袭击。从其公告称，该地区的27个美国基地，以及以色列军队位于哈基里亚的总司令部和特拉维夫的大型国防工业园区等，均遭到袭击，最新消息显示。在哈梅内伊在内40名高层阵亡的情况下，伊朗集体领导依旧发动了高效军事反击，这似乎显示伊朗也不是那么的不堪一击。
在风险资产表现方面，市场普遍预计美以袭击伊朗，引发全球避险情绪，黄金等贵金属价格将迎来大幅上涨。但值得注意的是，黄金暗盘在经历2月28日的上涨后，于3月1出现跳水。有分析表示，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡让市场短期预期有所改变，认为伊朗局势有可能将迅速稳定。如果能进一步验证哈梅内伊死后，伊朗能够平稳实现政权过渡，那么资本市场不排除预期全面逆转，即金价和油价下跌。
相比对贵金属的影响，此次美以对伊朗的打击，对原油市场的供需影响更为直接，周一国际油价大幅冲高已经不可避免，周末OTC 实现显示油价将大幅冲高，但不排除会出现剧烈震荡行情。预计布伦特原油将冲上80美元，后续油价的运行节奏及空间取决于摇摇欲坠的伊朗伊斯兰共和国政权更迭是否会如其领袖被精准斩首一样迅速，取决于战争的延续性。从过去2天伊朗方面的反抗和表态来看，暂时并没有妥协迹象。这意外着地缘溢价暂时难以消退，并且仍有冲高空间，但局势仍处在快速变化阶段，需持续跟踪关注，注意强化风险控制，谨慎参与市场。
