2025/06/17 PX-PTA-MEG半年报：产业链利润再平衡
来源：大地期货研究院
PX/PTA半年度观点及策略
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观点
原料供应，2025年上半年PX产能保持不变，二季度装置正常检修。PTA上半年有两套新装置投产，但进入二季度装置检修量同比偏高，因此二季度供应整体偏紧张，PX和PTA基差和月差在5月份之后整体表现较为强劲。原料端强劲，导致聚酯产业链利润分配向上游转移，PXN及短流程价差迎来久违的修复，PXN最高达到270美元/吨，短流程价差达到100美元/吨以上，PTA加工费表现中性。进入下半年，北美汽油消费旺季到来，但需求在新能源车冲击之下，汽油消费表现大概率不及预期，调油需求对亚洲芳烃的提振有限，国内PX进口预计一定增速，而国内PTA产能整体偏高，对PX消费量大，PX整体供应仍然偏紧张。
终端需求，上半年美国特朗普就任新一任总统，贸易政策反复多变，通过加征关税、设置贸易壁垒等手段达到重塑全球供应链的目的，4月份美国将全球关税大幅上调，我国纺织品服装关税税率一度达到120%以上，5月份中美两国就关税问题达成共识，关税税率大幅下调。在此期间，我国纺织品服装出口订单虽有波动，期间经历关税上调后订单减少，关税下调后90天窗口期之内的抢出口。从总的出口额来看仍保持一定的增幅，实质性影响小于预期。内需方面，政府从多维度发力促进国内消费，我国1-4月社零总额同比增4.7%，表明促消费政策取得一定成效，促消费政策发力对我国纺织品服装消费形成支撑，1-4月纺服销售额表现有韧性。下半年假设中美关税谈判进展顺利，当前关税税率保持不变的假设下，由于纺服类需求逐渐进入淡季，下游接单开始转弱，加之上游对下游利润形成挤压，聚酯装置负荷开启负反馈，预计三季度整体负荷将会在85%-90%之间徘徊。四季度随着温度下降，冬季订单开始增加，聚酯负荷逐渐恢复。
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策略
单边上，地缘风险事件暂时没有平息的迹象，中期还有基本面旺季预期的支撑，原油偏强对待，但长期来看随着供应压力逐渐加大，预计油价先强后弱，中长期WTI60-75区间震荡。PX/PTA三季度逢低多为主，9月份之后随着旺季的过去，原油库存压力开始显现，跟随成本端空PX/PTA。价差上，由于PX供应紧张，进而限制PTA工厂的开机，如果聚酯负荷在中美关系改善，订单好于预期的情况下，PTA基本面可能会出现一定的预期差，建议9月份PTA加工费逢低多，月差方面可以同时多PX9-1和PTA9-1。
MEG半年度观点及策略
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观点
需求方面，上半年纺织品服装出口受中美贸易冲突升级影响冲击有限，出口方面表现尚可。内需在政府促消费，稳经济的政策托举之下表现较为韧性。聚酯装置开工一季度表现一般性，二季度高于往年同期水平，乙二醇上半年需求表现不差，增量明显。下半年分阶段看，三季度纺服消费淡季，聚酯负荷逐渐下调，四季度终端订单转好，乙二醇需求先弱而后强。
供给方面，一季度乙二醇装置检修略不及预期，榆林化学大装置检修时间由2月推迟到4月，因此一季度乙二醇的供需格局偏过剩，基差一季度表现较为平淡，59月差2月份持续走弱。进入二季度，计划检修和意外检修进一步增加，乙二醇基本面逐渐改善，由过剩转为偏紧，基差及月差开始走正套。进口端，海外装置检修量持续处于偏高水平，因此进口量在50-55万吨之间徘徊。进入下半年，前期检修装置逐渐重启，检修量较少，而进口随着海外装置的恢复，小幅上调至55-65万吨，供需格局三季度宽平衡，四季度进入紧平衡状态，基本面矛盾不大。
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策略
中长期区间震荡，跟随油价把握操作节奏，4700元/吨以上逢高空，4300以下逢低多。由于煤价维持低位，煤制利润偏高，乙二醇价格走高之后将提振煤制开机积极性，因此很难走出顺利的上行趋势。价差上，三季度乙二醇整体宽平衡，100以上尝试乙二醇91反套。
01
季度回顾
2025年H1回顾-绝对价格先弱而后强
第一阶段（元旦至1月16日）：美国新一任政府上任之前，加强了对俄罗斯的制裁力度，在库存低位的背景下引发投资者对原油供应端短缺的担忧。此外北美寒潮天气导致美国原油产量下滑，地缘风险及供应终端的扰动下，油价持续攀升。与油价紧密相关的聚酯产业链品种跟随油价呈现上行趋势。其中MX在汽油调油备货的提振下表现最为强势，其次是汽油、PX、PTA居中，下游品种PR、PF偏弱，而乙二醇由于煤制利润较好，且下游聚酯装置检修较多，基本面压力较大，价格表现最弱。
第二阶段（1月16日至3月10日）：特朗普上台，致力于俄乌和平协议达成，地缘风险溢价回吐。2月中旬之后，美国经济数据表现不及预期，油价开始定价美国经济衰退的可能性。其他品种也跟随原油下行，其中MX由于国内炼厂产能利用率偏低，库存不高，价格在产业链中表现相对强势。
第三阶段（3月10日至4月2日）：美国财政部近期对伊朗进行了年内的第四轮制裁，委内瑞拉方面制裁力度同样升级，供应收紧的预期带动油价反弹。乙二醇基本面弱于预期，价格表现最弱。短纤受库存偏高，下游订单弱，而瓶片负荷提升之后，供应压力增加，两者价格震荡为主。
第四阶段（4月2日至5月5日）：特朗普宣布全球性加关税，宏观经济前景暗淡，油价大幅暴跌。聚酯产业链下游纺织品服装出口对美国依赖较大，加征关税后，贸易冲突对于聚酯产业链的影响是双重的，跟随油价大跌。但聚酯产业受益于上游大幅检修，下游需求没有立即恶化，该阶段表现强于成本，聚酯上游估值有所修复。
第五阶段（5月5日至今）：中美两国就关税问题展开对话，5月12日中美达成共识停止互加关税，期限90天。原油见底回升，聚酯产业链受成本和自身基本面双重影响，表现更为强势，估值继续修复。进入六月中旬，以色列伊朗爆发军事冲突，油价带动下游进一步走高。
2025年H1回顾-各环节利润
从各个产品的利润的走势来看，4月2日前后，聚酯产业链利润之间关系表现有较大差异，4月2日之前相对而言走势较为一致，产业链矛盾较小，上下游利润与原油呈现不同程度的负相关关系。4月2日之后，上下游利润分化明显，上游利润显著强于下游。
聚酯上游环节，石脑油自身基本面维持平衡，而价格弹性小于原油价格弹性，裂解价差波动更多由原油来决定。聚酯中游，由于PX和PTA在3月份及二季度进入检修季，4月份PX及PTA基本面明显转紧张，因此二季度的PXN还是PTA加工利润相对过去半年均出现明显修复。而聚酯下游表现整体较中游更弱，由于中上游的大幅检修，原料估值快速修复，PXN大幅上涨，PTA加工费小幅上移，对下游形成严重挤压，长丝、短纤、瓶片和切片的利润。5月下旬，随着长丝工厂的减产，长丝的利润才得到明显改善，原料基本面偏紧格局在重启预期及下游继续降负荷的带动下开始边际转弱，短纤、瓶片和切片小幅修复。
2025年H1回顾-远期曲线
从远期曲线上看，原油和石脑油今年整体维持Back结构，对应紧平衡的基本面，但随着OPEC+的增产，原油供需平衡转宽松，26年之后结构转Contango。而中游品种，受益于供应端的大量检修，PX与PTA远期曲线由此前Contango结构转Back，而乙二醇表现与PX/PTA较为一致，供应端主动减产使得供需平衡表显著改善。下游品种，短纤和瓶片表现为Flat。远期曲线结构的差异反映了聚酯产业链从上游到下游，供需结构的差异，其中上游当前偏紧，预期转宽松，中游受供应端收紧的影响，阶段性紧张，下游受上游挤压，供需双弱，基本面矛盾不凸显。
02
供应端-PX/PTA
PX投产总量偏低，裕龙石化产能投放存在不确定性
2019年起，民营炼化PX装置的投产，PX进入了最近一轮产能扩张周期，我国PX产能从2019年的1600万吨增长到2024年4367万吨，PX需求则随着下游PTA和聚酯产能的持续扩张而逐年增长。
本轮PX产能扩张周期接近尾声，山东裕龙石化还有300万吨投产，但只能生产MX，尚未拿到PX的生产批文，2025年后暂无明确的产能增长。
从全球范围来看，2025年-2026年，PX产能投放主要集中在中东和南亚，2025年沙特吉赞投产60万吨，整体投产不高，但2026年南亚印度石油有一套产能80万吨的装置要投产，国内华锦200万吨装置投产，中金石化160万吨投产，古雷320万吨共有830万吨的量要投，投产增速大幅上升。
1-5月中国PX产量同比增加，增速有所下降
2025年1-5月亚洲PX产量小幅变动，同比下降0.1%。其中中国PX产量增速2.7%，而中国以外的亚洲产量同比下降4.5%。
今年二季度，亚洲PX检修量与往年几乎持平，其中供应减量主要由中国以外的区域贡献，国内产量仍然同比增加。亚洲负荷下降至75.1%，同比下降0.6%。中国今年1-5月PX平均负荷84.9%的记录高位，相对去年同期提高2.3个百分点。
一季度亚洲PX装置保持高开工，二季度集中检修
二季度为PX装置传统检修季，每年从3月份中旬开始，国内外PX装置开始执行检修计划。国内扬子石化、九江石化、浙石化和惠州石化从3月中下旬开始检修。4月份，中海油惠州一条150万吨、海南炼化66万吨线，天津石化39万吨前道停车检修，PX装置6月份才会检修，此外盛虹炼化重整装置有降负预期，4月份国内PX检修量进一步扩大。5月，盛虹炼化重整装置按计划检修，而浙石化、中海油惠州和九江石化重启，5月份相对4月份PX损失量小幅下降。
6月份，辽阳石化、扬子石化、青岛丽东、中金石化、盛虹炼化重启，福化和威联化学检修时间推迟，PX开工率将进一步回升。7月份天津石化、浙石化200万吨有检修计划，威联化学100万吨7月有可能检修，PX负荷有可能进一步下降。展望下半年，由于PTA装置的投产以及利润的修复，将有效支撑PX开工维持高位。
调油需求对PX支撑有限
截至6月6日，今年美国汽油总的消费量达到2.1亿桶，同比去年-0.68%，显著不及预期。受新能源车的冲击及单位能耗的下降，美国汽油消费进入长周期下行趋势。
随着美国炼厂开工率的季节性提升，汽油裂解价差开始回落，同时汽油库存也在攀升，反映了汽油消费对炼厂开机提升的承接能力较为有限。
石脑油汽油型重整利润相对芳烃型重整利润经济性不显著
石脑油下游需求主要有两类，一种是调油需求，另外一种是化工需求。其中重石脑油通常会在调油和生产芳烃两种用途之间根据经济性进行切换。目前汽油型重整利润和芳烃型重整利润持平，反应汽油调油需求对石脑油提振较为有限。
上半年亚洲和美洲辛烷值整体表现不温不火，结合汽油自身需求表现，我们可以发现汽油调和需求对石脑油估值支撑较为一般。
甲苯和二甲苯调油经济性较化工经济性更弱
韩国向美国芳烃出口量显著下滑
2025年1-4月，韩国向美国出口的芳烃量为36.15万吨，同比-52.2%。其中甲苯和纯苯出口进入3月份之后归0，出口主力为二甲苯。
我国二甲苯进口情况
2025年1-4月，我国二甲苯进口量38.7万吨，同比增加55.42%。从进口来源分布上看，我国二甲苯主要从韩国、日本、泰国和菲律宾四个国家进口，其中韩国和日本占我国二甲苯进口总量的61%和31%，进口来源较为集中。
一季度前两个月韩国二甲苯对美国的出口较多，向中国出口的MX的量偏少，而我国在一季度地方炼厂由于原料和利润的问题开工率偏低，MX供应偏紧张。但进入三月，随着美国方面调油需求转弱，韩国芳烃向美国出口量减少，大部分流入到中国，国内MX供需格局边际转弱。
1-4月PX进口同比下降
2025年1-4月我国累计进口PX数量为295.3万吨，同比下降3.87%。2024年我国PX总进口量为938.13万吨，，同比增加3.13%对外依存度19.76%。进入2025年，我国PX对外依存度为19.07%，相对2024年继续下降。
从进口来源来看，1-4月份PX进口来源总共有9个国家或地区，其中排名前五占比达到94%，分别为韩国43%，日本20%，文莱15%，台湾省11%，越南4%。
PX月度供需平衡预估
国内产量，3月中下旬国内PX检修量增加，二季度供应环比明显下降，PX月度产量平均为319万吨，其中四月份检修量最大，5月下旬开始陆续有装置重启，6月份产量逐渐恢复，平均负荷增加至85%，7月份随着国内几套装置的检修（天津石化、福佳大化、浙石化和福海创），平均负荷再次下调至80附近，8月份之后预计在PXN和PX-MX价差的修复情况下，PX产量同比维持高位。
进口方面，一季度美国贸易商备货应对炼厂开机下降及即将到来的旺季，芳烃需求阶段性改善，亚洲芳烃较大一部分流向美国，但随着西非汽油供应的增加，美国汽油基本面保持均衡，二季度美亚芳烃出口显著下降，中国方面MX供应压力凸显，PX-MX价差显著修复，由于美国汽油需求偏软，今年下半年我国MX和PX进口压力仍然偏大。
下游需求，PTA检修集中在3-6月，6月份有新装置投产，检修装置回归，需求也将维持较高水平。下半年，PX供需两旺，在没有新增产能投产的假设下，基本面维持紧平衡局面。
PTA装置检修逐渐恢复，一套新装置投产
独山能源300万吨1月开始计入产能，由于虹港石化150万吨装置、扬子石化60万吨装置停车时间超过两年，因此2024年底剔除产能210万吨。2025年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8601.5万吨。
虹港石化三期两条线共250万吨分别于6月7日和6月9日投产。目前PTA总产能为8851.5万吨。
PTA产量5月份检修达到峰值，6月份开始重启
2025年1-4月，PTA产量2353.16万吨，同比增加69万吨，增幅3%。
3-5月PTA装置计划检修量同比去年检修量处于高位，5月份装置检修量到达年内高峰，6月起随着新装置计划投产，再加上前期检修产能开始重启，PTA产量逐渐恢复。
PTA出口仍维持增长预期
2025年1-4月PTA出口量为130.98万吨，同比-4.78%，出口同比有所回落，进口量为1.04万吨。4月份PTA出口量38.4万吨，环比+41%，同比+10%。
从出口流向来看，2025年1-4月份，土耳其、埃及和巴基斯坦占比下降最为明显，阿曼、俄罗斯和沙特占比也存在一定的下滑，巴西、越南和印度，占比扩大。土耳其出口绝对量下降9万吨，该国SASA150万吨PTA装置2月份投产，但运行并不稳定，1-3月从中国采购量下降，4月份明显回升。
PTA社会总库存目前处于中性偏低水平
PTA月度供需平衡预估
国内PTA装置检修时间集中在3月到6月，其中4月检修量最大。6月上旬，虹港石化三期250万吨投产，7月份两套装置检修，PTA负荷回落，但考虑到今年整体检修装置覆盖较广，7月份之后PTA国内供应压力将显著增加，但需要关注PX供应偏紧对PTA的正常开机造成的限制。
出口方面，土耳其SASA150万吨装置一季度投产，但运行并不稳定，对国内PTA出口的影响不会太大，下半年企业积极布局出口来降低国内供应压力，出口增速预计维持高位。
需求方面，随着下游消费进入淡季，织机、圆机、印染等降负荷，聚酯工厂库存压力较大，原料价格偏高，聚酯工厂利润承压，负荷仍有下降空间。长丝已经在5月下旬减产，瓶片6月下旬也要开启减产。
进入三季度，随着国内供应压力的提高，以及下游聚酯负荷的回落，预计PTA基本面逐渐转宽松。四季度，随着温度的降低，订单季节性增加，聚酯负荷提升带动PTA进入紧平衡格局。
03
供应端-MEG
正达凯已投60万吨，还有鲲鹏和裕龙石化100万吨待投产
四川正达凯一套60万吨/年的合成气制乙二醇新装置于5月中旬顺利打通流程并出料，将于6月份计入产能基数。2025年6月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。
2025年预计新投产的装置还有2套，分别是宁夏鲲鹏20万吨、裕龙石化80万吨，鲲鹏可能要延后，裕龙石化投产时间在四季度。
上半年MEG产量同比增加
2025年1-4月总产量666.71万吨，同比+8.46%。上半年平均负荷63.3%，同比增加4.16个百分点，其中油制平均负荷65.07%，同比增加3.68%，煤制负荷60.09%相对2024年同期负荷增加4.77%。
一季度MEG检修低于预期，二季度检修较多
乙二醇一季度计划检修量低于此前市场预期，榆林化学180万吨装置检修计划延后至4月，供应压力高于此前预期。
进入二季度，乙二醇检修量较高，中海壳牌、中昆、扬子巴斯夫、天津石化、恒力、浙石化、榆林化学、阳煤寿阳、黔希煤化工等共涉及产能1246万吨，其中煤制420万吨，乙烯制786万吨，进入6月份，仍有浙石化二期和阳煤寿阳100万吨的装置检修，但前期检修的装置开始重启，乙二醇供应压力逐渐增加。
MEG进口
2025年1-4月份，我国进口MEG总量为260.4万吨，同比增加30.29%，出口量5.17万吨。4月MEG进口66.15万吨，环比-4%，同比增加6%
2025年1-4月，我国乙二醇进口主要集中于沙特、美国、加拿大、阿曼、台湾、伊朗和新加坡六个国家或地区，占比接近90%，其中沙特占比最高，达到52%。
MEG二季度到港量有望下降
上半年张家港和太仓主港日均出库量在 1 ．26万吨，相对去年同期1.32万吨的日均出库量小幅下滑。
到港量来看，二季度进口环比一季度有所下降，24年底海外检修量低，导致一季度乙二醇进口水平偏高。但进入一季度，海外检修偏高，二季度到港量显著回落。
MEG库存整体处于中性偏低位
上半年MEG库存先增后减，1-2月份，聚酯检修较多，季节性累库，3-4月份开始随着聚酯提负，国内检修增多，出库量逐渐走高，同时进口下降，库存小幅变动。5月份由于国内计划检修及意外检修装置增多，港口库存开始下滑，后期随着聚酯负荷的下调，去库幅度有限。
MEG月度供需平衡预估
供给方面，一季度检修略不及预期，整体开工维持高位，4月份煤制装置检修开始增加，5月份油制装置检修较多，进入六月份随着检修装置的回归，以及新装置的投产。下半年，煤价整体偏弱的情况下，煤制利润整体较好，国内乙二醇供应压力偏高，但需要关注美国限制乙烷出口对国内乙烷制装置开机的影响。
进口端，海外装置二季度检修量偏高，预计三季度乙二醇进口量环比二季度变化不大，进口量预计在50-60万吨之间。
需求方面，随着下游消费进入淡季，织机、圆机、印染等降负荷，聚酯工厂库存压力较大，原料价格偏高，聚酯工厂利润承压，负荷仍有下降空间。长丝已经在5月下旬减产，瓶片6月下旬也要开启减产。
乙二醇装置整体负荷偏低，新产能投产虽然不高，但产能仍处于相对高位，煤制利润偏好贡献增量，下半年聚酯需求转弱情况下，偏紧局面将会转平衡。
04
需求端-聚酯产品
聚酯下半年投产较上半年更多
2025年6月1日起，国内大陆地区聚酯产能在8864万吨，其中直纺长丝产能在4341万吨，短纤在984.5万吨，瓶片在2168万吨。
2025年1-5月份聚酯总产能新增234万吨，投产以瓶片为主，瓶片新增产能125万吨占比达到53%，长丝28%，切片占比13%，短纤6%。上半年投产节奏较为均匀，一季度投产112万吨，二季度投产122万吨。下半年，还有435万吨聚酯产能待投产较上半年更多。
聚酯产量在关税冲突背景下，增速超预期
上半年，聚酯装置负荷前低后高，最低负荷降至78.6%，最高95%。春节过后，随着终端织造的复产，聚酯装置检修结束逐渐提产，但受终端订单偏弱影响，负荷提升速度较为缓慢，后期随着瓶片装置负荷提升，聚酯装置提负加速，5月下旬随着出口订单不及预期，原料价格偏高的影响，负荷开始下调。
在负荷偏高与产能扩大共同影响下，1-4月聚酯总产量2542万吨，同比去年+10%。
聚酯分品种来看，瓶片和切片产量增速较高
1-4月份国内长丝产量1234.33万吨，同比+37万吨，增幅+3.09%。
1-4月短纤累计产量256.74万吨，同比+11.66万吨，增幅+4.76%。
1-4月切片累计产量249.88万吨，同比+18.91万吨，增幅+8.19%。
1-4月瓶片累计产量527.4万吨，同比+34.8万吨，增幅+7.07%。
分品种来看，各个品种普遍增加，其中长丝和瓶片贡献增量较多，其次是切片和短纤。
聚酯纤维产品季度加工利润环比走弱
切片和瓶片利润始终位于低位
从季度范围来看，聚酯产品上半年整体利润除瓶片低位徘徊，其他品种均环比走弱，进入四月，由于中游PX、PTA和MEG检修，原料价格表现偏强，同时美国加征关税，对下游利润形成挤压。
分品种来看，短纤和长丝一季度整体表现尚可，投产压力偏小，加工利润仍然能维持偏高水平。但进入二季度，由于受到中美贸易冲突影响，终端出口订单不乐观，短纤和长丝利润大幅下降，五月份长丝减产，利润有所修复，但其他品种持续维持低位。当前短纤和长丝利润在0附近徘徊，切片和瓶片亏损。
长丝和聚酯瓶片出口维持较高增速
2025年1-4个月我国出口长丝总量为65.95万吨，同比增加9.73%，进口总量较少，仅0.78万吨，同比下降26.42%。从长丝流向来看，我国长丝主要流向埃及、越南、巴基斯坦、巴西、韩国、印尼、土耳其、孟加拉和印度，出口目的地较为分散。进入2025年，我国向南亚印度、巴基斯坦和孟加拉国出口增加，埃及和越南出口有所下降。
2025年1-4个月我国出口瓶片数量为207.66万吨，同比增长18.85%。瓶片为净出口产品，进口量非常少，几乎可以忽略不计。出口流向上看，瓶片出口地非常分散，目前我国瓶片出口到全球130个国家或地区，出口到俄罗斯的数量最多，但其占比也仅为 5%。
短纤出口维持较高增速
我国短纤为净出口产品，不过绝对量相对长丝较低。2025年1-4月我国出口短纤总量为50.84万吨，同比增长32.81%。从出口流向来看，我国短纤主要销往越南、巴基斯坦、俄罗斯、巴西、印度、土耳其、和墨西哥等国家，出口去向也较为分散。
上半年聚酯产品库存先增后减
05
需求端-终端需求
下游订单同比偏低，淡季即将到来
海外订单较弱，织造春节以后重启速度同比偏慢，较2022年与2023年疫情期间表现更弱。进入二季度，受关税冲突升级影响，订单阶段性走弱，5月份随着中美达成共识，关税大幅下调，下游出现抢出口，但整体带动有限。
随着夏季消费淡季的到来，纺织品服装内需将出现季节性回落，织机、加弹、圆机及印染开机将回落。8月份之后才有可能再次回升。
国内纺服销售额同比+3.1%
2025年1-4月服装鞋帽、针纺织品类零售额4939亿元，同比增长3.1%，高于去年同期的1.5%。2025年1-4月服装类零售额3598.5亿元，同比增长2.5%，高于去年同期1%的增速。
2025年4月中国消费者信心指数87.8，略低于去年同期88.2。其中，就业信心指数持续走低至72.5，去年同期为77，收入信心指数94.8同样低于去年同期95。就业问题影响到收入，对纺织品服装需求形成压制。从社会消费品零售额来看，政府促消费的政策也在发力，累积同比有见底回升的迹象。
纺织品服装出口订单偏弱
上半年我国纺织品服装出口市场受中美贸易冲突影响不大，一季度特朗普对我国纺织品服装等商品加征两个10%的关税，4月份美国向全球范围加征关税，关税税率大幅调高，但进入5月份随着中美两国达成共识，关税大幅下调，在此期间我国纺织品服装订单仍保持一定的增速。2025年1-4月我国纺织服装出口额842.6亿元，同比增加4.6%。
全球服装出口市场中，中国占比依旧较大，但高峰已过，2022年以来我国纺织服装出口额逐渐下滑。中国纺织服装出口流向上来看，欧美日市场仍然占主要地位，美国目前服装及服装面临批发商库存目前处于低位，受高利率影响补库动力不足，而零售库存目前处于高位反映美国国内服装类消费一般。这也意味着即便未来关税大幅下降，我国纺织品服装向美国出口很难有超预期表现。
软饮料呈现季节性提升，但同比不及去年
许安静
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