期货日报
过去一年，纺织行业面临巨大挑战。
据期货日报记者不完全统计，截至发稿，已有47家A股上市纺织服装企业披露2024年业绩预告，其中26家企业预亏，占比超过一半，显示了当下纺织行业的生存困境。
记者梳理上述企业的业绩预告发现，预亏的企业中，际华集团预计亏损30亿元至42.5亿元，亏损原因主要包括客户订单减少、产品标准变化、子公司审价等因素。同样面临困境的还有红豆股份，预计亏损1.8亿元至2.3亿元，原因是内销增速放缓、固定性费用增加等。华孚时尚更是上市以来首次亏损，预计亏损1.80亿元至1.30亿元，原因是原材料价格持续下跌导致存货跌价准备计提增加，市场竞争加剧使主营毛利率同比下降，这一系列问题交织在一起，让企业陷入困境。
“从整个行业来看，市场需求的萎缩是导致纺织企业亏损的重要原因之一。”业内人士认为，全球经济形势的不确定性使消费者的消费意愿和能力受到抑制，服装等产品的需求也随之减少。相关数据显示，近年来全球服装市场规模增长放缓，增速明显低于往年。这种市场需求萎缩直接影响了企业的订单量，使企业的生产计划和销售计划受到严重影响。企业不得不面临产需错配的问题，同时还要承担库存积压带来的资金压力。
与此同时，原材料价格的波动也给企业带来了巨大的成本压力。棉花、化纤等原材料价格的不稳定，使企业在采购和生产过程中面临诸多风险。当原材料价格上涨时，企业的生产成本增加，利润空间被压缩；当原材料价格下跌时，企业的存货价值降低，需要计提跌价准备，会对企业利润造成直接冲击。在这种情况下，企业要想在成本控制上取得平衡，难度极大。
“面对消费需求萎缩，纺织服装企业需以创新驱动市场复苏。”格林大华期货研究院纺织品研究员王子健称，通过精准定位细分人群，开发功能性面料、环保材质和不同场景下的专业服饰等高附加值产品，实现小批量个性化定制，降低库存风险，同时利用直播电商、虚拟试衣等数字化手段连接用户，并通过线下体验增强品牌黏性，从“低价竞争”转向“价值竞争”。
对于成本上升的压力，王子健建议，在原材料端运用期货工具抚平原材料价格波动的风险，深化期货工具应用：建立动态套保模型，期现结合锁定基差风险，结合现货市场波动率调整对冲比率，实现采购成本的区间管理；创新期权组合，引入亚式期权平滑价格波动，运用领口期权构建“风险缓冲带”，通过场外期权定制化方案实现非线性风险对冲，形成多层次的价格保护机制。
“纺织服装企业可以积极利用衍生工具，对原料采购成本进行控制，防范库存贬值风险。”华安期货棉花高级分析师姚禹表示，通过精益生产等方法，提高生产线的产能利用率，缩短生产周期，减少库存积压。
姚禹举例，某纺织企业在春节后陆续采购200吨棉花以备日常生产经营需求，但之前预期的“金三银四”行情并未出现，现货市场走货困难，库存压力逐步增加，纺织企业判断后市价格下行概率较大。为缓解库存压力，规避库存贬值的风险，该纺织企业建立期货空头头寸来预防后市价格下跌风险，同时通过卖出虚值看涨期权为现有库存提供增厚利润的可能性。最终，该方案期货端盈利1375元/吨，期权端盈利314元/吨，衍生品端总计盈利1689元/吨。在弥补库存跌价损失后，仍有559元/吨的超额收益，合计111800元。
“生产端需加速智能化与绿色化转型。”王子健表示，通过工业互联网改造（如AI排产、自动化设备）提升效率，向东南亚或我国中西部转移低成本产能，并保留东部的高端制造能力；推广再生纤维、无水染色等循环技术降低能耗，利用碳中和认证获取政策红利，强化供应链协同，实现从“粗放生产”到“精益智造”升级。
山东岱银纺织集团股份有限公司副总经理朱传玉表示，当前，产业进入高质量发展阶段，需要企业在诸多层面提升自身能力，通过精细化运用相关工具，充分发挥自身在产业链中的优势，形成稳定的经营模式，并扩大经营。
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