油市小蓝莓
核心观点：中性 供应方面，日产近期或略有下滑；出口政策放松，但出口利润较差，出口量难以大增；当前复合肥需求较好，板材仍有一定需求。综合来看，尿素当前市场价格高位，但下游需求的持续性有待检验，短期内期价或继续维持宽幅震荡。
月差：中性偏多 09合约当前基差重回高位，9-1月差有扩大的趋势。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：偏多 由于近期企业检修增加，农需持续，现货销售较好，企业预收订单充足，现货强势或仍将持续。
库存：中性偏多 农业需求旺季，库存继续下降，近期下游需求依然较好，复合肥企业采购积极，企业持续去库，在累库之前，尿素供需偏紧的情况较难改善。
出口：中性 出口法检政策基本放开，但当前的出口利润几乎没有，出口数量较难大幅增长。
需求：中性偏空 复合肥企业虽集中拿货，开工率较高，价格不佳，需求持续性有待确认；工业需求方面，三聚氰胺需求尚可，但三聚氰胺利润较差，开工率难以维持高位。
现货价格反弹
尿素现货日度均价
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上周前期受政策端压力影响，尿素现货价格出现一定程度的回调，但随后受尿素企业检修增加影响产量，下游复合肥厂需求持续跟进，厂家预收订单较多，现货价格重回升势。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货市场价
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上周前期受政策端压力影响，尿素现货价格出现一定程度的回调，但随后受尿素企业检修增加影响产量，下游复合肥厂需求持续跟进，厂家预收订单较多，现货价格重回升势。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货出厂价
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素现货国际价
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出口法检政策虽然大幅度的调降了法检所需要的时间，但由于当前出口利润并不理想，出口数量增长的空间或有限。
数据来源：WIND，隆众资讯，紫金天风期货
开工率近期或有所下降
尿素开工率
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近期青海盐湖、河北田原、新疆兖矿等装置恢复生产，但预计停车企业也较多，新增5家企业停车，停车企业恢复4家，同时延续上周的装置变化，产量小幅减少。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素产量
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货
数据来源：隆众、卓创资讯，紫金天风期货
企业库存仍在下降
尿素库存
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短期尿素工厂预收订单较多，刚需仍有一段时间的维持，产销平衡为主，部分外发企业库存逐渐下降。
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近期烟台港部分大颗粒货源离港，黄骅港、天津港部分小颗粒货源离港，其余港口未见明显变化，整体港口库存量窄幅下降。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素月度库存
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素利润小幅回升
固定床工艺成本利润
数据来源：Mysteel，紫金天风期货
气流床工艺成本利润
数据来源：Mysteel，紫金天风期货
天然气制工艺成本利润
数据来源：Mysteel，紫金天风期货
出口政策放松
尿素进出口量
数据来源：海关总署，紫金天风期货
农需尚可，工业需求下降
尿素预收天数
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尿素重拾升势，下游刚需继续采购，尿素企业订单量稳步增加，但部分企业控制接单下，尿素企业主流订单天数小幅增加。
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下游复合肥企业需求依然较好，开工率延续高位，对尿素需求持续向好。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥价格
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复合肥企业产销两旺，近期对尿素采购量明显增大，叠加局部农业水稻、玉米底肥的需求补仓，整体农业需求较好。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥的开工率与产量
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当前复合肥开工率仍处于高位，对尿素的需求较强。
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西南地区复合肥装置生产小幅波动，其中贵州西洋3条线运行，金象双塔运行，美丰开工8成，中化重庆涪陵1条线生产，云图控股眉山厂区开工在7成，云天化开工8成左右。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
复合肥的库存与需求
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺价格
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家具出口较好，带动板材需求较去年提升，三聚氰胺开工率较难持续走低，但当前较低的生产利润同样难以支撑三聚氰胺开工率走高。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺开工率与产量
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近期，山东、河南、四川、新疆地区产量增加。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
三聚氰胺成本利润
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
尿素消费量
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
上游煤价再度转弱
天然气与尿素价格
数据来源：Wind，紫金天风期货
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货
数据来源：Wind，隆众资讯，紫金天风期货
动力煤与尿素价格
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煤炭价格上涨趋势趋弱，库存依然同比大幅度偏高，尿素的成本支撑在当前现货价格之下依旧偏弱。
数据来源：CCTD，紫金天风期货
数据来源：CCTD，卓创资讯，紫金天风期货
国内合成氨市场价
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近期受检修或受故障等因素影响，供应再度收紧，而且后期仍存部分计划检修氨企、局部需求提升及集港需求等带动，市场价格不断走高。
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
国际合成氨市场价
数据来源：卓创资讯，紫金天风期货
期价宽幅震荡
尿素期货价格
数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素基差
数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素月差
数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货
尿素仓单
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仓单较前期有所下降。
数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货
平衡表
尿素平衡表
数据来源：郑商所，WIND，卓创，隆众，紫金天风期货
作者：康健
从业资格证号：F03088041
交易咨询证号：Z0019583
