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农产品:大豆累库预期较强,豆粕偏空操作

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豆粕:大豆累库预期较强,豆粕偏空操作

【现货市场】

昨日今日沿海油厂豆粕报价下调0-50元/吨,其中天津报价3940元/吨跌50元/吨,山东报价3950元/吨稳定,江苏报价3890元/吨跌30元/吨,广东报价3860元/吨跌10元/吨。全国主要油厂豆粕成交8.7万吨,较上一交易日增加2.23万吨,其中现货成交7.7万吨,远月基差成交1万吨。开机方面,今日全国123家油厂开机率继续下降至43.58%。

【基本面消息】

咨询机构Safras E Mercado周一表示,截至3月17日,巴西2022/23年度的大豆收获进度为58.6%,比前一周高出9.7%。尽管最近几周大豆收获步伐有所加快,但是仍低于去年同期的69.9%,也低于过去五年同期均值61.2%。

私营咨询机构AgRural周一表示,截至3月16日,巴西2022/23年度的大豆收获进度为62%,高于一周前的53%,低于去年同期的69%。尽管一些州的收获进展良好,但是降雨导致总体收获步伐放慢。

海关数据显示,今年前两个月中国从美国进口了1159万吨大豆,比去年同期的1004万吨增长15.4%,因为巴西收获延迟。今年年初的多雨天气导致巴西大豆收获步伐放慢,港口装船工作因此放慢。

监测数据显示截止到上周五,美国大豆3月对华累计装运58万吨,巴西累计装运了548万吨,阿根廷,乌拉圭则无大豆装运。据此预期4月大豆到港量可能在850万吨左右,而5月到港量可能会达到900万吨。后期根据装运数据随时修正到港预估数据。

【行情展望】

机构继续调降阿根廷产量,但市场对供应减量已存在较强预期,且巴西大豆丰产压力仍在,叠加宏观因素压制,CBOT近期有所回调。后期不确定性将转移至北美新作上,阶段性盘面不存在较强的下跌趋势,叠加大豆累库预期,短线可逢高做空豆粕05合约,区间操作为主。

生猪:屠宰亏损成交不佳,盘面回落

【现货情况】

昨日现货价格继续下调,全国均价15.08元/公斤,较昨日下跌0.12元/公斤,其中河南均价为15.15元/公斤,较昨日下跌0.18元/公斤;辽宁均价为14.8元/公斤,较昨日下跌0.1元/公斤;四川均价为14.9元/公斤,较昨日下跌0.05元/公斤;广东均价为15.9元/公斤,较昨日下跌0.2元/公斤。

【市场数据】

据海关总署进口数据整理:中国2023年1月进口猪肉22万吨,较2022年12月进口量增加2万吨,环比增幅10.0%;较去年同期增加7万吨,同比增幅43.1%。中国2023年2月进口猪肉16万吨,较2023年1月进口量减少6万吨,环比降幅27.27%;较去年同期增加3万吨,同比增幅27.2%。2023年1-2月累计中国进口猪肉38万吨,同比去年增幅35.8%。

涌益咨询监测:

截至3月16日当周15KG仔猪市场销售均价为689元/头,较上周环比下跌1.71%;50KG二元母猪市场均价为1654元/头,较上周环比下跌0.42%。

当周全国出栏平均体重为122.05公斤,较上周上调0.94公斤,环比上涨0.78%。90公斤以下小体重猪出栏占比为7.05%,较上周下滑0.37%。150公斤以上大体重猪出栏占比5.63%,较上周上涨0.26%。

当周统计样本屠宰企业平均屠宰量130527头/日,环比上周增加0.59%。

【行情展望】

养殖端整体出栏尚可,但消费仍无无明显提振,屠宰亏损,成交受限。目前市场调研反应华北区域确实存在非瘟影响,但影响幅度相对局限。

供需两端仍存博弈,短期来看,二育三月或有补栏计划,叠加需求预期持续回暖,短期基本面支撑上涨预期。但二育若持续增加,无疑将增加年中出栏体重,是否会抵消仔猪腹泻带来的损失影响,仍需持续观望。当前盘面受情绪影响较大,非瘟话题发酵不足,建议观望为主。

玉米:玉米大幅下调,淀粉-玉米正套持有

【现货价格】

3月21日,东北三省及内蒙主流报价2645-2760元/吨,较昨日下跌5-10元/吨;华北黄淮主流报价2790-2830元/吨,较昨日上涨10-20元/吨。港口价格方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平舱价2820-2840元/吨,较昨日下持平;锦州港(15%水/容重680-720)平舱价2820-2840元/吨,较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2930元/吨,较昨日持平。一等新玉米装箱进港2800-2820元/吨,二等新玉米平仓2820-2840元/吨,较昨日持平。

【基本面消息】

截至3月17日,广东港内贸玉米库存共计45.8万吨,较上周减少2.2万吨;外贸库存118万吨,较上周减少3.3万吨;进口高粱10.2万吨,较上周增加6.6万吨;进口大麦16.1万吨,较上周减少0.9万吨。

数据统计显示,2023年1-2月玉米累计进口总量为533.00万吨,较上年同期累计进口总量的468.00万吨,增加65.00万吨,增加了13.89%;2022/23年度(10-2月)累计进口总量为766.00万吨,较上年度同期累计进口总量的810.00万吨,减少44.00万吨,减少了5.43%。

【行情展望】

当前玉米的矛盾在于市场心态。从供需面上来看,国内年度玉米减产,全球能量市场偏紧格局仍未有明显改善。今年进口和替代增幅空间有限,而国储小麦及稻谷库存也在不断消化,大的供应环境并未得到根本改善。需求端,随着疫情封控时代结束,深加工需求有好转预期,而生猪存栏持续恢复,预计需求消费与上年度基本持平。然而从节奏上来说,贸易商行为在近年放大了玉米的行情节奏,今年整体贸易环节做库存十分谨慎,新粮上市阶段并未出现囤粮待涨行为,玉米供需回归相对理性的前提下,价格波动区间收窄。

操作上,考虑市场当下悲观预期和小麦跌价,预计盘面价格波动区间在2700-2900之间。供需矛盾不大,盘面升水,短期盘面承压,但年内下跌的空间亦不大,建议维持区间操作。   

白糖:郑糖跟随外盘波动,6200附近逢高做空

【行情分析】

海外银行债务风险导致宏观波动加剧,美联储3月会议前市场将维持高波动,整体宏观偏空氛围压制原糖走势,另外,前期交易的印度减产,出口问题以及巴西降雨干扰新榨季基本在盘面上已经得到充分交易,另外,市场预期印度将会增加出口配额,海外原糖出现松动。国内减产逻辑已在盘面充分体现,当前销售淡季,前期价格推高限制下游终端采购积极性,目前货源多集中在中游贸易商,高糖价能否顺利向下游传导有待观察,目前现货走量一般。

【基本面消息】

国际方面:

2022/23榨季截至2月上半月,巴西中南部地区累计入榨量为54246.8万吨,较去年同期的52261.6万吨增加了1985.2万吨,同比增幅达3.80%;累计制糖比为45.92%,较去年同期的45.03%增加了0.89%;累计产乙醇280.94亿升,较去年同期的271.14亿升增加了9.8亿升,同比增幅达3.61%;累计产糖量为3350.3万吨,较去年同期的3206.1万吨增加了144.2万吨,同比增幅达4.50%。

泰国本榨季截至3月14日16家糖厂收榨,同比增加5家;累计压榨甘蔗9097万吨,同比增加8.3%;累计产糖1057.13万吨,同比增加15.3%;平均出糖率为11.621%,去年同期为10.9%。

国内方面:

海关总署公布的数据显示,中国1月份进口食糖57万吨,同比增加16万吨。中国2月份进口食糖31万吨,同比减少10万吨。2023年1-2月中国累计进口食糖88万吨,同比增加6万吨。 22/23榨季截至2月底中国累计进口食糖265万吨,同比减少1万吨。

【操作建议】空单持有

【评级】谨慎偏空

棉花:近期宏观扰动较大,关注下游订单表现

【行情分析】

宏观风险仍未完全消除,产业下游存量订单多在3月底四月初,近期增量订单少,市场静待4月能否有较好增量,供应端2022/23年度新疆棉加工量已

在600万吨以上,仓单68万吨以上,供应压力大,棉价承压。综上,短期棉价或区间震荡。关注09合约14000附近支撑力度。

【基本面消息】

USDA:截至2023年03月17日当周,美陆地棉累计检验量309.24万吨,同比降18.7%,占年陆地棉产量预估值的99.95%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨);皮马棉合计检验量10.29 万吨,同比增41.9%,占年皮马棉产量预估值的 99.7%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨)。 周度可交割比例在76.4%,环比上周增1.6个百分点,季度可交割比例在82.3%,环比上周持稳,同比低0.4个百分点。

USDA:截至3月9日当周,2022/23美陆地棉周度签约5.12万吨,周增97%,较前四周平均水平降3%,其中越南签约2.73万吨,中国签约0.81万吨;2023/24周签约0.29万吨;2022/23美陆地棉出口装运6.21吨,周降5%,较前四周平均水平增25%,其中越南1.77万吨,中国1.17万吨。

国内方面:

截至3月21日,郑棉注册仓单14702张,较上一交易日增加161张;有效预报1531张,较上一交易日增加127张,仓单及预报总量16233张,折合棉花64.93万吨。

3月21日,全国3128皮棉到厂均价15188元/吨,下跌11元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23759元/吨,下跌11元/吨;纺纱利润为2052.2元/吨,增加1.1元/吨。部分纺企依旧完成前期订单,新单采购刚需补库为主,纺企原料库存合理控制在一个月以内,市场询单问价居多,实际成交较少,纺企纺纱利润尚可。

【操作建议】观望

【评级】中性

鸡蛋:近月库存相对偏低,价格缓慢上涨

【现货市场】

昨日主产区均价4.94元/斤,较3月20日价格持平。

【供应方面】

当前在产蛋鸡存栏量处于低位缓增阶段, 2022 年 10-11 月左右补栏数量增加,新开产蛋鸡数量略增,市场中小码蛋供应增量,同时受蛋价及淘鸡价格上涨影响,养殖端淘汰鸡出栏积极性不高,故市场整体供应量处于稳中微增的态势。

【需求方面】

近期终端需求延续稳定的态势,农贸市场及商超按需补货为主,食品企业需求偏弱,但清明节的影响已经初步显现,部分环节备货意向或有所增加,预计本周需求端延续稳定态势。

【价格展望】

整体供需僵持格局不变,蛋价区间范围调整,3月预计涨跌幅度均有限。

油脂:宏观市场风险较大,油脂观望为主

【现货市场】

现货方面,豆油现货小幅波动,现货基差报价持平。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8820元/吨,较上日下跌20元,江苏地区豆油3月现货基差最低报2305+700。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7718元/吨,较上日上涨22元,广东地区工厂3月基差最低报2305+100。

【基本面消息】

据俄罗斯卫星通讯社报道,俄罗斯副外长亚历山大·格鲁什科表示,黑海粮食协议已经延长60天,条件是合作伙伴国全部履行向俄罗斯做出的承诺。

中国海关公布的数据显示,2023年2月棕榈油进口总量为30.00万吨,为今年最低。2月棕榈油进口量较上年同期的14.90万吨增加了15.10万吨,增加101.37%。较上月同期的32.00万吨减少2.00万吨。  

交易商称尽管马来西亚棕榈油3月出口表现相当不错,但宏观经济走弱,欧盟菜籽油和黑海葵花籽油价格大幅下跌,正迫使棕榈油价格保持竞争力。鹿特丹市场的油菜籽价格较毛棕榈油期货价格贴水,为至少25年来首次。

监测数据显示,截止到2023年第11周末,国内三大食用油库存总量为195.43万吨,周度增加3.56万吨,环比增加1.86%,同比增加32.49%。其中豆油库存为76.90万吨,周度下降1.76万吨,环比下降2.24%,同比下降10.77%;食用棕油库存为93.59万吨,周度增加3.23万吨,环比增加3.57%,同比增加219.09%;菜油库存为24.94万吨,周度增加2.09万吨,环比增加9.15%,同比下降22.06%。

【行情展望】

宏观市场风险较大,油脂市场波动剧烈,关注美联储会议结果,建议观望为主。

花生:油厂收购价格下调,成交清淡

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳偏弱运行,贸易商获利了结意愿增加,部分产区走货略有好转。目前东北308通货米报价5.60-5.70元/斤。河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤,大花生报价5.55-5.65元/斤。进口花生交易量有限,苏丹精米报价10300-10500元/吨。油料米方面,费县中粮二级油料收购价格下调150元/吨,降至8900元/吨。兴泉油脂今日收购价格下调200元/吨,降至9500元/吨。

【行情展望】

短期来看,油脂行情偏弱运行,而花生现货市场缺乏实际成交,购销主体保持谨慎观望,油厂收购价下调,花生期货2310关注10600元一带的压力。

红枣:消费淡季,价格偏弱

【现货市场】

新疆产区剩余未售灰枣有限,余货质量较一般,成交区间下移,质量不错的原料价格参考均价在5.32元/公斤,大货多集中在中上游,运费下降,内地陆续回货。产区原料价格参考阿克苏4.60-5.50元/公斤,阿拉尔4.80-6.00/公斤,喀什团场参考5.00-6.00元/公斤。

河北崔尔庄市场出摊商户较多,市场货源品质一般,持货商积极出货,成交多以质论价,中等偏上一级主流参考8.50-8.80元/公斤,特级参考9.20-9.50元/公斤。广东市场昨日到4车,价格较乱,部分陈货特级参考8.50-8.80元/公斤,价格相对较低,客商按需拿货,成交以质论价。

【行情展望】

河北、河南红枣市场货源供应相对充裕,红枣进入消费淡季。期货走势依然弱势,红枣期货2305关注在10000元一带的压力。

u 苹果:产区走货速度不快,清明备货开始

【现货市场】

销区市场人气不高,苹果交易未见明显放量。山东栖霞产区交易平稳,果农整体卖货心态尚可,拿货采购客商未见明显增加,且成交仍以低价果农货居多,因货源质量参差不齐,价格区间较大,实际交易以质论价为主。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤,统货价格在3.00-3.20元/斤。

【行情展望】

产地清明备货开始,市场人气不高,现货走势偏弱。苹果期货与现货走势联动较小,期货2305高位大幅波动,盘面关注8900元一带的压力。

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