摘要
全球大类资产表现情况：美元指数大幅回落 股债商品齐上涨
1月9日—1月13日当周，12月美国CPI数据进一步确认美国通胀拐点。市场对美联储货币政策转向的预期持续升温。10年期美债收益率持续回落，美元指数大幅下挫。股债及商品价集体上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。
国内大类资产表现情况：股市商品上涨 债市回落
1月9日—1月13日当周，中国人民银行数据显示，12月人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2700亿元；12月社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.06万亿元。12月末M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高2.8个百分点；12月末M1同比增长3.7%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高0.2个百分点。M2与M1剪刀差走阔。国家统计局数据显示，12月CPI同比上涨1.8%,比上月扩大0.2个百分点,环比持平；12月PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比由上月上涨 0.1%转为下降0.5%。整体通胀水平较为平稳，CPI与PPI剪刀差继续扩大。海关总署数据显示，按美元计价，12月份我国出口同比下降9.9%，环比增速3.7%；进口同比下降7.5%，环比增速0.8%；贸易顺差780.1亿美元，同比下降16.3%。外需放缓仍对出口形成压力。市场情绪乐观依旧，股市商品上涨，债市回落。综合来看，股＞商品＞债。
大类资产价格展望：国内权益资产春季行情或将延续
综合来看，国内宏观情绪维持积极态势，且当前阶段海外对美联储货币政策转向预期较强。在此背景下，国内权益资产偏强态势有望延续。
正文
1、全球大类资产整体表现情况：美元指数大幅回落 股债商品齐上涨
1月9日—1月13日当周，12月美国CPI数据进一步确认美国通胀拐点。市场对美联储货币政策转向的预期持续升温。10年期美债收益率持续回落，美元指数大幅下挫。 股债及商品价集体上涨。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。
１.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨
1月9日—1月13日当周，投资者对美联储年内降息预期升温，市场情绪向好，全球主要股市涨势延续。从地域来看，亚太地区涨势更为突出。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数大幅回落，周度延续跌势。
１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续回落
1月9日—1月13日当周，12月美国CPI同比增长6.5%，连续第6个月下降，符合市场预期。12月美国CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次转负。美国通胀数据持续下行。多位美联储官员表态支持进一步放缓加息步伐。10年期美债收益率周度回落6bp至3.49%，全球债市上涨。除中国外，主要国家10年期国债收益率普遍回落。全球范围内，国债＞高收益债＞信用债。
１.３、全球汇市概况：美元指数大幅回落
衰退预期叠加通胀数据回落，美元指数承压回落。非美货币普遍升值，市场对日本央行调整国债收益率曲线控制政策的预期有所升温，日元兑美元拉升明显。人民币汇率持续上涨。美元指数周线跌幅1.68%。
１.４、全球商品市场概况：油价大幅反弹支持大宗商品市场
美元走弱叠加商品需求预期回暖，国际油价低位大幅反弹。主要大宗商品多数上涨。主要工业品除镍外，皆周度大幅拉升。
２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨 债市回落
1月9日—1月13日当周，中国人民银行数据显示，12月人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2700亿元；12月社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.06万亿元。12月末M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高2.8个百分点；12月末M1同比增长3.7%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高0.2个百分点。M2与M1剪刀差走阔。国家统计局数据显示，12月CPI同比上涨1.8%,比上月扩大0.2个百分点,环比持平；12月PPI同比下降0.7%， 降幅比上月收窄0.6个百分点，环比由上月上涨 0.1%转为下降0.5%。整体通胀水平较为平稳，CPI与PPI剪刀差继续扩大。海关总署数据显示，按美元计价，12月份我国出口同比下降9.9%，环比增速3.7%；进口同比下降7.5%，环比增速0.8%；贸易顺差780.1亿美元，同比下降16.3%。外需放缓仍对出口形成压力。市场情绪乐观依旧，股市商品上涨，债市回落。综合来看，股＞商品＞债。
２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数整体涨势延续
市场风险偏好维持积极态势。A股整体涨势延续，两市成交额有所下降。风格方面，大盘股整体表现好于成长股，科创50周度收跌。板块方面，非银、食品饮料及煤炭等领涨，军工、电力等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流入439.97亿元，净流入环比明显增大。上证综指周涨幅1.19%。
２.２、国内债市概况：债市偏弱运行
1月9日—1月13日当周，央行公开市场操作净投放2130亿元。资金面整体维持宽松。市场强预期延续，债市偏弱运行。整体来看，企业债＞信用债＞国债。
２.３、国内商品市场概况：大宗商品整体收涨
市场对经济修复的预期支撑国内商品市场，国内大宗商品多数上涨。主要商品板块中，能源、化工涨幅居前，油脂油料、谷物表现不佳。
３、大类资产价格展望：国内权益资产春季行情或将延续
综合来看，国内宏观情绪维持积极态势，且当前阶段海外对美联储货币政策转向预期较强。在此背景下，国内权益资产偏强态势有望延续。
