原标题：新高后熄火！棕榈油能否重拾升势？
文丨牛钱网
春节假期归来，借大宗商品市场整体牛市氛围高涨的步伐推动，棕榈油期货大展身手，一再突破新高，主力p2105合约一度冲至 7780 元，不知不觉已相较于2020年三月底的价格翻了将近一倍，气贯长虹。那么，棕榈油上涨动能如此强劲，它背后的发力点又在哪里？影响棕榈油价格的因素又有哪些？最近两个交易日来看，前期大幅走强的化工板块各品种正大幅度的回落，棕榈油期货受原油价格高位回调影响日内大跌，后期来看，还能带领油脂板块挺住压力，再次接力向前冲吗？截至2020年3月2日周二收盘，棕榈油期货主力05合约报收7364元，跌幅3.38%。
增产传闻利空油价，传导棕榈油价格日内大跌 近阶段全球商品市场环境得到阶段性回暖，特别是国际原油价格齐刷刷纷破新高。上周末，拜登1.9万亿经济刺激计划已经顺利通过。截至本周一，国际油价也是在上周五短暂调整一天后，再度高开。其中WTI原油连续突破62美元关口，布伦特原油连续突破65美元关口，表现持续回暖。国际油价的上涨给予生物柴油板块十分强劲的做多热情，带动油脂板块纷纷跟涨，助推棕榈油价格一再拔高。但周一晚间据市场传言OPEC+增产，此消息一出，国际油价于晚间由2%涨幅日内滑落至2%跌幅，棕榈油受原油价格下跌拖累，跟步大调。
马棕产增有限，出口需求有效拉动
马来西亚棕榈油产量预计小幅有增。根据西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，2月1日-20日马来西亚棕榈油产量比1月同期增15%，单产增8.37%，出油率增1.08%。虽然产量有所增加，但出口量也有所恢复。船运调查机构Intertek Testing Services （ITS）公布的数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为698，380吨，较上月同期的607，900吨增加14.88%。出口量的恢复，有助于马来棕榈油库存的消化，支撑盘面价格，对冲产量小幅增加带来的利空，传导棕榈油价格继续偏暖上行，屡破新高。 外来供应偏紧，支撑棕榈油期价 根据我国商务部数据显示，2月1-15日进口棕榈油实际装船0.33万吨，同比下降94.96%；本月进口预报装船3.28万吨，同比下降81.85%；下月进口预报装船2.41万吨，同比下降87.79%。实际到港数量5.10万吨，同比上升14.08%；下期预报到港3.54万吨，同比下降57.76%；本月实际到港8.63万吨，同比下降32.77%；下月预报到港0万吨。我国棕榈油供应对外依赖性较高，而近来到港数据却持续回落。这主要原因是由于马来西亚和印度尼西亚对中国进口棕榈油收取进口税的影响。印尼在2020年12月3日财政部发放的文件显示，从12月10日起，印尼提高对毛棕榈油征收出口费，从每吨固定55美元变成每吨55到220美元不等，具体取决于毛棕榈油价格。受此影响，棕榈油价格出现持续上行。
数据来源：良运期货
近阶段库存小幅增加，但压力不大 国内棕榈油库存方面情况来看，根据商务部数据显示，全国主要港口库存为67.5万吨，较上周上升5.3万吨（+5.59%），2月棕榈油进口增加，库存有所积累。受到棕榈油进口利润倒挂影响，2-3月国内预计进口棕榈油数量有限，后期库存压力不大，对当前棕榈油价格的影响较为短暂。
数据来源：良运期货
结合以上观点，本次棕榈油价格回调主要受到原油价格回落以及短期库存增量压力导致，预计短期来看，或偏弱运行为主；中长期来看，内、外盘棕榈油期货基本面依旧强劲，随着市场风险偏好的逐步释放，其价格仍然具备上冲动能。
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