来源：扑克投资家
“抄底”至今，螺纹10上涨9%，螺纹05上涨6%，铁矿05上涨15%。
节后这段时间，行情在市场普遍的质疑与犹豫中一路上行。尤其是黑色系螺纹，很多人表示，天量库存应该看空做空。但实际却是，库存增，黑色涨，螺矿都大大的收获了连续得上行空间。
而且，不仅是黑色，股市和大多数工业品，亦都走出了持续的上涨修复。只不过基于基本面的差异，幅度不同。
这就是宏观对“拐点+大势”的影响。
而对于这样的走势，可以说，完全符合我此前的判断——
不仅是方向和品种的判断准确，也是逻辑和视角的高度吻合。
2月6日，我在问答中明确提出，“关注螺纹3200的重要意义，现货不会崩溃至成本线”，“铁矿下跌只是暂时的，不会趋势下行”（实际上在我们的策略中，节后下跌第二日已经布局多头策略，但涉及到VIP服务，不能在第一时间公布）。
至于为何在下跌的第二日做出“抄底”的策略？是怎样级别“抄底”？这些，在2月7日的直播中，我亦有清晰阐述的公开分享——
① 宏观上，疫情影响严峻，全年GDP增速降1个点，集中反映在一季度，增速会接近腰斩。而春节服务业是最旺季，影响不易挽回，所以，制造业更要稳住大局。
同时，政治局会议多次提出“六个稳”是2020的重要目标，因此，政策不会停、也不能停。在这种压力下，更会强调政策效应，强调“逆周期调节”。
所以“流动性+预期回暖”是大势所趋。
策略提出后，可以看看这段时间宏观政策的实际变化：中央对各地的要求从严格防控疫情转变为积极引导复产复工、习近平主席讲话保经济发展、银保监会讲话扩大制造业贷款发放、财政扩大地方债额度并提前下发，包括MLF、LPR降息等等。
各种政策的接连出台均表明，政策端在发力、在释放流动性、在改善预期。
那从这个角度去看，现在工业品、股市普涨，也就并不令人觉得意外了。
② 产业上，一季度原本是全年最淡季，节后累库、库存达到全年最高点，都是正常现象。也就是说，历年对于节后的市场，本来预期就是比较负面的。而疫情的出现，是加重了担忧，并不是让市场出现了反转。很重要的因素是资金效应加重抛压。
节后的盘面，因为疫情而恐慌，且这个恐慌情绪，在长假休市期间积累得不到宣泄，再加上保证金+扩板，节后一天跌出了外盘两周的跌幅。所以，风险释放后的市场直接一步到位，价格跌到了现货成本线，给出了深贴水的条件的同时，也使得多头开始具备安全边际。
③ 关于疫情，我直播的那天（2月7日），市场还处在一种悲观、迷茫、拐点遥遥无期的状态中。我那时则评估，疫情的临界点已经到来——在这个临界点前，严防严控是最小代价；在这个临界点之后，复产复工是最小代价。
为什么会有这样的乐观假设，我在直播中也阐述了逻辑：因为信息公开、省外增量减少、治愈率上升……等等这些，都意味着从失控到有序。再基于宏观压力+产业不能崩溃的前提，我认为接下来将很快推进“复产复工”。
时至今日再来看，复产复工已经是各地陆续发生的正常现象，但在两周前，市场却远没有这么乐观。也就是说，复产复工的时间，是早于市场此前预估的。
因此，近段时间的持续的上涨，其实也包含了对复工早于预期的修正。
综合以上三点，可以发现：深贴水的安全边际有了、市场恐慌过度后情绪需要修正有了、期货跌至成本线不能再崩溃也有了，再加上政策端的发力——释放流动性、改善预期、积极引导复工复产，那么，黑色系的连续上涨，也就变得合情合理，且，有迹可循。
我们也基于此，在螺纹跌至3200一线时，不再犹豫，策略上再度布局多头（图一）。
另外，在节后的头几日，螺纹10合约涨势明显强于05，很多观点一致认为，一季度需求不行了，5月合约没机会，而 10合约未来可能会更好。
但我提出了不同的看法——如果期待10合约能走出比较好的表现，那前提是，05一定也不能差；如果05合约彻底废掉，那么，后面的黑色需求就都完了。
因此，05合约应该要在春季有所转好，也就是说，疫情应该在2月这个阶段得到有效控制。在此期间，一系列政策也应该先于产业落地（专项债、流动性、稳预期），生产能够在3月逐步恢复。否则，生产恢复的时间更晚，后面的逻辑就会更差。
图一
但伴随着螺纹的上涨，市场质疑的声音却始终未停。其中议论最多的就是，对钢材（螺纹、热卷）来讲，复产复工后，库存压力不容乐观。
但是，作为投资者，从务实的角度来说，我认为，逻辑就像硬币的两面，质疑螺纹，也就意味着，你应该看到铁矿的机会（图二）。
如果你担心“复产复工会给钢材带来库存压力”，那与此同时，你就应该发现这其中蕴藏着的另外一个品种——铁矿的上涨机会。因为，成材这端需求上的好与不好尚未落地，暂且可以质疑，可复产复工对原料端的需求修正+外矿发运下滑，却是已经被证实的现实。
图二
那么，问题来了，对螺纹走势有质疑的朋友们，又是否抓住了这波铁矿的上行呢？
其实，在我分享“抄底”逻辑和乐观预期之后，有不少质疑的声音。对此我是理解的，因为在弱势的现货产业背景下，多头预期被质疑是很正常的事情。
但今天，我们回过头来再看，这段时间的市场，“弱势的现货”是众所周知的，但为什么期货+股市会持续涨？这个阶段的“需求”，真的是驱动黑色系行情的主因素吗？恐怕不是。
但很多人提出的问题，都是在各种形式的探讨、提问、质疑，需求到底会如何，却没有从流动性和预期修复的角度去看待市场，实在可惜。
空头和踏空的资金，都认为，要看到需求才能看到上涨。而现实却是，大家都会盯需求，但往往看到需求表现再去交易，行情大半可能都已经走完了。
必须要清楚的一点是，宏观+产业驱动才是“因”，想要走在市场前，必须要把握住宏观机会，看懂政策前瞻。
另外，在直播视频中，我还一再的讲，“抄底”是悲观过度后的预期修复，不是实际需求。实际需求，那是二季度的事情。
而且，在直播的交流环节，回答的最后一个问题中，我再次提示投资者（图三）——
目前（指直播当时）的市场，机会并不在于需求如何，而在于预期能不能修复、流动性会不会改善。顺着这个逻辑去挖掘机会，才会比较有效。并且，这点，亦不仅仅局限于螺纹钢。
期货交易，交易的是预期，更是一个“大胆预判、小心求证”的过程，很多机会，其实就是在这样一步一步分析的过程中把握到的。
最后，还是事无绝对、一家之言、兼听则明。
