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摘要
贵金属方面，近期美元持续走弱，且随着大宗商品走强，全球通胀预期上升，贵金属价格获得有力支撑；同时，在此次美伊之间地缘政治危机前景尚未明朗之前，市场对于美伊之间爆发战争的担忧导致全球避险情绪升温，短期内也有利于贵金属行情的走高。因此，我们认为短期内，贵金属价格大概率仍与继续上行的空间，前期多单可继续持有。
原油方面与苏莱曼尼受袭事件将紧张局势推升至几近前所未有的高度，伊朗核心政治利益大损将导致报复性行动发生的可能性大幅提升，鉴于其在中东地区具备强大军事力量，市场对后序发展极度担忧。展望未来，油价对相关事件的反应将尤其敏感，风险溢价进一步增强油价利多驱动，黄金及原油的价格相关性短期内将提升。前期多单可继续持有。
第一部分 美国无人机空袭伊朗将军事件回顾
据外媒消息，当地时间1月3日，伊拉克巴格达机场附近，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱曼尼将军在一场空袭中身亡。美军此次袭击还导致伊拉克什叶派民兵团体“人民动员组织”副指挥官阿布·迈赫迪·穆汉迪斯丧生。
同时，亦有其它消息指向不同的事件细节。据美联社援引伊拉克安全机构的报道，美军出动MQ-9无人机发射“AGM-114“地狱火”导弹，炸毁了伊朗圣城旅指挥官卡西姆·苏莱曼尼及其随从所乘坐的两辆汽车。
随后事件得到官方证实。美国五角大楼表示，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”指挥官苏莱曼尼将军在一次特朗普授权授权的袭击行动中丧生，并形容这是“为保护美国驻外人员而采取的决定性防御行动”。
据半岛电视台消息，袭击事件发生后，伊朗最高领袖哈梅内伊宣布向苏莱马尼致敬，称其为“烈士”，承诺将进行“严厉报复”，并宣布为苏莱曼尼哀悼三天。
卡西姆·苏莱曼尼将军是中东军情领袖人物，出生于伊朗克尔曼省的拉波尔村。62岁的苏莱曼尼来是伊朗革命卫队的头号人物，是宗教领袖哈梅内伊的高级军事顾问和政策顾问，哈梅内伊曾授予他的最高军事勋章——佐勒菲卡尔勋章，是伊朗伊斯兰共和国成立以来获得该勋章的第一人。除此之外，苏莱曼尼在伊朗乃至伊拉克、叙利亚、黎巴嫩等地具有极高影响力。他主要负责审核伊朗对所有反以色列武装的培训与支援，并操控向叙利亚输送军事物资，集军事、外交、情报等大权于一身；曾指挥伊拉克境内的反美战斗、并涉嫌派人暗杀沙特驻美大使。
第二部分 美伊危机事件对贵金属影响点评
一、贵金属强势反弹逼近前高
自2019年9月全球贸易局势缓和以来，贵金属经历了为期两个月的调整，截止12月初，COMEX黄金期货价格累计下跌7.13%，COMEX白银期货累计下跌15.75%。此后，贵金属价格触底反弹，截止2020年1月3日，此轮COMEX金价累计反弹7.46%，逼近前期高点1566.2美元/盎司，而COMEX白银期货价格累计反弹9.34%，录得18.095美元/盎司，创两个月起来新高。
二、危机事件对贵金属价格提振明显
从事件发生后当天全球贵金属的表现来看，危机事件对于贵金属价格提振作用明显。具体来看，现货方面，伦敦金现涨1.52%，收于1552.1080美元/盎司，伦敦银现冲高回落，涨0.15%，收于18.027美元/盎司；期货外盘方面，COMEX黄金期货收涨1.77%，收于1555.20美元/盎司，COMEX白银期货冲高回落，涨0.27%，收于18.095美元/盎司；内盘方面，沪金主力涨1.45%，收于351.16元/克，白银主力涨1.67%，收于4439元/千克；与此同时，从其他安全资产的表现来看，事件发生后，美股恐慌指数（VIX）盘中一度涨29.91%，收盘时涨幅为12.43%。而日元近期亦连续升值，且1月3日当天日元大幅上涨0.43%。短期内，危机事件对于贵金属价格确实有一定的提振作用。
但从历史上诸多与美国相关的地缘政治事件发生后贵金属的表现来看，贵金属价格的上涨一般较为短暂，难以走出趋势性行情。具体而言，在危机发生之后，由于战争预期的影响，市场避险情绪有所上升，贵金属表现较好。而一旦危机兑现，战争爆发，由于美国相比一般小国军事力量具有压倒性优势，战争预期兑现，进而贵金属价格出现回调。在科索沃、海湾战争、阿富汗战争以及利比亚战争期间，贵金属价格均出现前述规律。
这一轮美伊地缘政治危机期间，市场对于美伊之间爆发战争的担忧料将持续存在，避险情绪的升温对于安全资产也有一定的提振作用。
三、短期内贵金属或仍有上行空间
（一）贵金属价格与CRB指数有望持续同步走强
2019年10月以来，美元指数持续走弱，叠加OPEC+减产协议达成，同时，2019年末以来国际贸易紧张局势出现缓和迹象，2020年世界经济有望回暖，世界原油需求预计将略有增加。在诸多利好因素作用下，国际油价触底回升，连续两个月上涨。油价持续上行推升通胀预期，实际上，近年来，贵金属价格对于通胀比较敏感，这也是近年来油价同比增速与金价之间走势高度趋同的一个重要原因。
此外，IMF预测，2020年全球经济增速预计将由2019年的3%提升至3.4%。近期发布的经济数据也显示，中国、德国等主要经济体制造业景气指数出现筑底反弹迹象，美国经济也保持温和扩张，这些都有利于从需求端为大宗商品格上行提供动力。贵金属除货币与金融属性之外，其仍具备一定的商品属性，美元指数的持续走弱也有利于贵金属价格走强。
短期内来看，由于市场对于2020年全球经济回暖的预期持续存在，大宗商品或仍有一定的上行空间，如果美元指数继续走弱，则贵金属价格仍然有较强支撑。
（二）美伊地缘政治危机短期内亦将利多贵金属
美国派无人机袭击伊朗高管车队事件发生之后，贵金属价格应声上涨。在此次美伊地缘政治危机出现明显转机之前，短期内市场对于美伊之间爆发战争的担忧将持续存在，这种担忧也有利于贵金属价格进一步走高。
综上，近期美元持续走弱，且随着大宗商品走强，全球通胀预期上升，贵金属价格获得有力支撑；同时，在此次美伊之间地缘政治危机前景尚未明朗之前，市场对于美伊之间爆发战争的担忧导致全球避险情绪升温，短期内也有利于贵金属行情的走好。因此，我们认为短期内，贵金属价格大概率仍与继续上行的空间。
第三部分 美伊危机事件对国际油价影响点评
一、与沙特石油设施受袭事件的不同之处
与过往的油轮、炼厂受袭等事件不同，本次美方执行的空袭损害的并不是经济利益，而是伊朗核心政治利益。此外，由于苏莱曼尼多次在中东地区执行军事任务并获得巨大成功，其在国内民望极高。事件后众多伊朗人民走上街头哀悼苏莱马尼，并向美国表达抗议，还有人撕烂、焚烧美国国旗。因此，本次事件对中东局势及美伊关系造成的负面影响是前期事件不可等同而论的。
另一方面，与此前沙特石油设施受袭不同，本次事件所造成的是后续发生报复性军事行动的可能性大幅提升，对短期的市场供需不会造成太大影响。因此，在资产市场当中可以看到，美股与美债收益率的承压、能源股的走强以及黄金、原油的共振上行。
二、油市基本面仍有减产政策支持
在OPEC+超预期的政策干预下，2020年国际油市供需有望从过剩转变为紧平衡。其中，一季度及二季度在巴西投产不及预期、挪威油田提前投产以及OPEC+加大减产力度下，市场收紧的速度加快，这有利于油价继续上修。此外，从各主要现货市场可见，现货价格同样保持强劲上涨的态势，基差波动范围较小。所以，境内外原油期货价格的持续反弹并非脱离基本面的表现。
三、避险情绪高涨，金油利多驱动增强
苏莱曼尼受袭事件将紧张局势推升至前所未有的高度，伊朗核心政治利益大损将导致报复性行动发生的可能性大幅提升，鉴于其在中东地区具备强大军事力量，市场对后续发展极度担忧。展望未来，油价对相关事件的反应将尤其敏感，风险溢价进一步增强油价利多驱动，黄金及原油的价格相关性短期内将提升，前期多单可继续持有。
